消费股历史表现与当前背景 - 消费股自2021年创下高位后表现持续低迷 [3] - 消费股表现高峰与房价高峰时间点吻合，此后房价下滑伴随消费股萎靡 [4] - 住房资产占中国居民家庭资产比重平均高达50-60%，房价下滑通过财富效应抑制消费意愿 [4] 对市场普遍悲观情绪的反思 - 投资者易犯关注当期风险、将前期下跌简单外推的错误 [4] - 以微盘股为例，2024年2月大跌至10年估值低位后，市场极度悲观，有机构明确不再投资微盘 [4] - 然而从2024年2月至今，微盘相关策略上涨约160%，错判者错过机遇 [5] - 当前消费板块面临与当时微盘股类似的情况，市场可能过度悲观 [6] 支撑消费板块企稳向好的核心论据 - 房价下跌趋势有望企稳，一线城市如上海已有企稳迹象，其他城市跌幅在放缓 [7] - 以武汉为例，汉口二环附近房龄不长的电梯房价格约为每平方米1万至1.5万元人民币，作者认为房价泡沫已很小，下跌空间有限 [7] - 居民储蓄持续增长，2025年底全国居民净储蓄（存款扣除贷款）达83万亿元人民币，较2024年末增长14万亿元人民币 [8] - 居民净储蓄增长为未来消费潜力提供基础，预期改善后消费增长将随之而来 [9] - 众多优质消费类公司（如伊利、双汇、茅台、五粮液、安琪酵母、涪陵榨菜、青岛啤酒、海天味业、广州酒家、安井食品等）持续盈利且现金流良好，当前估值已相当合理 [10] - 即使参考人口持续减少的日本市场，消费股长期表现依然不错 [11] 核心结论 - 消费板块目前的低迷被视为阶段性现象，而非长期趋势 [12]