2026年第一季度半导体板块表现回顾 - 板块在2026年第一季度开局强劲，但季度后期表现乏力，最终回吐了大部分涨幅，季度末iShares PHLX半导体ETF（SOXX）录得9.13%的涨幅[1] - SOXX在第一季度的涨幅一度高达22.47%，但因地缘政治局势（美伊冲突演变为地区战争）而失去大部分季度涨幅[5] - SOXX的表现优于标普500指数ETF（SPY，下跌4.63%）和纳斯达克100指数ETF（QQQ，下跌6.04%）[5] - 板块在3月面临巨大压力，SOXX在3月9日跌至盘中低点316.22美元，接近跌破148.31美元至368.82美元上涨区间的首个23.6%斐波那契回撤支撑位（316.78美元），但当日收盘大幅反弹至336.37美元[7][8] - SOXX在3月30日触及盘中低点307.26美元，跌破上述支撑位和自2025年4月以来的上升趋势线，但次日（3月31日）反弹，收盘于328.66美元，重回关键位之上[8][9] - 3月9日和3月31日市场因特朗普总统关于战争可能很快结束的言论而反弹，SOXX在这两天分别上涨了4%和6%[9] 板块内个股表现分化 - SOXX包含的30只成分股中，有21只在2026年第一季度收涨，仅9只收跌[15] - 2026年第一季度涨幅领先的个股包括：泰瑞达（TER）上涨53.16%，英特格（ENTG）上涨39.16%，日月光（ASX）上涨34.66%[15] - 2026年第一季度表现落后的个股包括：基道光电（CRDO）下跌34.76%，Astera Labs（ALAB）下跌34.12%，高通（QCOM）下跌24.71%[15] - 3月份，大多数股票下跌，仅有四家公司逆势上涨：美满电子（MRVL）上涨21.25%，Arm Holdings（ARM）上涨18.7%，意法半导体（STM）上涨2.8%，超威半导体（AMD）上涨1.61%[15] - 3月份表现最差的个股是美光（MU），跌幅达18.07%[15] - 过去12个月（截至2026年第一季度末），仅有高通（QCOM，下跌16.16%）和思佳讯（SWKS，下跌17.14%）两家公司股价低于一年前，其余28家均上涨[14][16] - 过去12个月涨幅最高的个股是美光（MU），累计涨幅达288.81%，但增速已逐步放缓[16] 影响板块前景的核心因素 - 进入2026年时，推动半导体行业的两大强劲动力是美联储货币宽松政策和人工智能（AI）热潮[19] - 中东战争（美伊冲突）的爆发给这些利好因素带来了重大变数，可能阻碍美联储的宽松能力，甚至迫使其转向紧缩政策以遏制通胀[5][19] - 战争导致霍尔木兹海峡受限，可能影响海湾国家（如沙特、阿联酋、卡塔尔）的能源出口和资本生成能力，而这些国家原本被视为AI领域的新资金主要来源[19] - 地区冲突可能影响如“阿联酋星门项目”等依赖海湾国家资金和数据中心建设的AI项目，进而影响芯片需求[19] - 如果战斗持续，海湾国家可能因财政压力而出售资产（包括股票），从而波及半导体股[19] - 英特尔（INTC）在以色列拥有多处工厂，可能因设施物理破坏面临数十亿美元的损失[20] - 供应链可能因该地区是氦气等重要原材料产地而中断[20] - 期货市场预期已转变，目前预计2026年不降息的可能性最大，联邦基金利率可能维持在3.50-3.75%，这比年初的宽松预期更为悲观[20] - 在最坏情况下，持续战争可能推高油价和通胀，甚至迫使美联储加息，这对半导体股构成重大利空[21] 存储芯片与AI增长动能面临挑战 - 存储芯片（如DRAM和NAND）价格在2025年夏天飙升后，目前出现放缓迹象，可能预示着一个“泡沫”阶段的结束[16] - DRAM价格在短短几个月内曾翻了4到5倍甚至更多[16] - 存储芯片价格的繁荣是AI繁荣的直接后果，AI导致了存储芯片需求的激增[17] - 如果AI增长开始走弱，将给半导体行业带来负面影响，因为AI是半导体需求的核心[17] 2026年第二季度行业展望 - 进入第二季度，半导体行业前景不明朗，板块整体继续上涨的可能性与遭受损失的可能性持平[23] - 板块前景的决定性因素完全取决于中东局势的演变[23] - 尽管有战争可能很快结束的言论，但更多军事力量正被派往该地区，表明战斗持续的可能性更大[23][24] - 如果战斗持续，半导体板块在第二季度（尤其是初期）可能会面临更多动荡和进一步下跌[24] - 市场极有可能出现剧烈波动和大幅震荡[24]