冲突迄今的市场影响 - 冲突爆发以来，布伦特原油价格上涨至超100美元/桶，市场再通胀预期重燃 [2][5] - 美国2年期国债收益率上行41个基点，英国国债收益率上行89个基点，黄金价格大幅下跌13%，美元指数上升2.9%至100.5 [2][5] - 全球主要股市下跌，日经225指数和韩国KOSPI指数分别下跌11.7%和16.3%，德国DAX和法国CAC40指数分别下跌10.8%和9.8% [2][11] - 工业金属价格回落，铜、锌、镍和锡价格分别下跌6.3%、4.1%、4.5%和13.9% [2][11] - 波斯湾主要港口船只离港量骤降约80%，3月离港船只平均45艘，较2月的175艘断崖式下滑，霍尔木兹海峡仍处于实质性封锁 [2][10] - 市场可能低估了战事风险，尽管有口头“降温”信号，但美军未撤出，以色列地面部队仍在持续行动 [2][8] 后续市场演绎：宏观与商品 - 若霍尔木兹海峡持续封锁，全球可能损失15%的原油供给，IEA释放战略储备效果或有限，油价较冲突前已上涨约61% [3][12] - 持续封锁可能导致油价中枢上移，长期通胀预期脱锚，加剧滞胀风险，类似1970年代石油危机 [3][12] - 若冲突长期持续，军工股可能因军费开支和订单增长受益，能源、化工及航运板块可能因油价上涨带来的盈利改善呈现相对利多格局 [3][15] - 农产品价格面临上涨压力，波斯湾地区尿素产量占全球近一半，每年约1600万吨海运化肥经霍尔木兹海峡运输，目前已有超20艘载有近100万吨化肥的货船滞留，油价上涨也抬升了农业生产和运输成本 [4][24] 后续市场演绎：各类资产展望 - 权益市场短期承压，长期将回归基本面逻辑，可能受AI技术突破等利好因素驱动，例如2023年标普500指数在AI投资浪潮下全年上涨18% [3][15] - 债市收益率可能上行，若海峡长期封锁导致滞胀，美联储加息抗通胀可能令利率曲线上移，同时政府军费开支增加会加剧债务担忧 [3][17] - 金价长期看涨，当前下跌是释放此前累计的货币宽松预期涨幅，若滞胀风险加剧导致实际利率下降将支撑金价，美元体系信心动摇及央行购金也提供长期支撑 [4][19] - 基本金属价格大概率走强，若油价长期高位，可类比1970年代石油危机时期能源生产成本高企支撑金属价格，且当前供应端问题频发 [4][21] - 美元中长期或趋于走弱，若滞胀风险加剧，欧央行紧缩预期可能强于美联储导致利差走扩，同时美联储独立性受损或美元信誉被破坏可能加剧下行趋势 [4][28]