核心观点 - 尽管市场受地缘冲突影响呈现震荡格局且投资者观望情绪浓厚，但资金面并未出现悲观信号，居民资金入市大势未改，各类资金呈现韧性[1][2] - 预计在地缘风险完全出清前，市场将延续震荡趋势，建议投资者保持耐心，等待更明确的反攻信号[1][4] 市场资金面分析 - 兴业证券观点指出，A股资金面未出现负反馈现象，部分绝对收益资金在前期调整后加仓意愿更强[2] - 本轮市场上涨呈现险资、ETF、私募、两融、固收+等各类资金共振入市的特点，增量资金多元化叠加国家队托底预期，使得资金面韧性更强[2] - 泛绝对收益目标资金（如固收+、年金、险资）权益中枢约15%，部分资金前期为保收益或有小幅减仓，但保险与年金新增运作资金持续高增，逢低增配需求旺盛[2] - 东吴证券指出，微观资金并未明显流出：截至4月3日融资余额为2.58万亿元，较3月初高点仅下滑760.77亿元，融资担保比例仍明显高于2025年上半年水平[3] - 股票型ETF总份额为2.1万亿份，较3月初高点仅下滑119.39亿份，总净值缩水主要源于市值回落而非份额大幅流出[3] - 截至4月3日A股成交量为1.67万亿元，未低于2025年12月低点，且显著高于2025年上半年水平[3] - 3月新增开户数达460万户，为历史第三高，仅次于2024年10月和2026年1月，显示居民入市热情未受市场调整打压[3] 市场走势与配置策略 - 浙商证券预计，受中东地缘动荡复杂性影响，全球资本市场承压，A股或继续震荡整理，短期上证指数将按“区间震荡、二次找底”方式运行[4] - 预计二次探底的“右脚”或在4月中下旬逐步成型，并有望形成周线级反弹[4] - 配置上建议以区间震荡对待大盘，采取“高抛低吸”策略，若4月中旬后中东局势明朗且A股中线底部成型，则可积极增配[4] - 招商证券同样建议“等待”，认为地缘风险未完全出清前市场维持震荡市概率更大，且高油价可能压制A股盈利[5] - 当前国内经济数据不差，信贷等领先指标有回暖趋势，估值回调后再度释放上行空间，A股韧性较强[5] - 风格层面，短期内不建议超配成长风格等进攻性品种，建议仍以防御属性较强的价值风格为配置主体以降低波动，待风险进一步出清后再转向进攻[5]