首席点评：市场核心驱动 - 美伊冲突持续，美国总统特朗普设定4月7日为回应最后期限，并威胁若启动军事方案可在4小时内摧毁伊朗关键基础设施 [1] - 4月A股市场关注点将转向经济复苏成色和企业盈利的实质性验证，缺乏业绩支撑的高位板块可能面临估值回调，绩优标的有望跑出超额收益 [1] 重点品种与市场动态 - 原油：美伊间接会谈进行但言辞升级，伊朗拒绝设定最后期限和以临时停火重开霍尔木兹海峡，OPEC+八国决定5月原油日产量限额将增加20.6万桶 [2][14][15] - 股指：清明节期间美伊冲突持续，节前A股市场成交额1.67万亿元，4月2日融资余额减少109.98亿元至25802.08亿元，二季度行情逻辑将从“炒预期”转向“看兑现” [3][12] - 贵金属：短期受地缘冲突扰动但市场恐慌情绪缓和，3月美国新增非农就业17.8万人好于预期，中长期去美元化进程及央行增储将支撑贵金属价格中枢上移 [4][24] 品种观点汇总 - 谨慎偏多品种包括：股指(IH、IF、IC、IM)、国债(TF、TS)、原油、甲醇、焦煤、焦炭、黄金、白银、铝、碳酸锂、棉花、白糖、玉米 [6] - 谨慎看空品种包括：螺纹、热卷、铁矿、苹果 [6] 当日主要新闻 - 国际新闻：欧洲央行管委指出欧元区经济增长预测存在下行风险，货币政策应对取决于能源冲击的规模和性质 [7] - 国内新闻：六部门发布指导意见，要求为电商业态创新提供全链条金融服务，支持电商企业发行债券及境内外上市融资 [8] - 行业新闻：国内首个300兆瓦级非补燃压缩空气储能电站关键部件吊装成功，项目完工后预计年发电11.88亿千瓦时 [9] 外盘收益情况 (2026/4/7) - 股指：标普500涨0.44%至6,611.83点；欧洲STOXX50持平；富时中国A50期货涨0.38%至14,513.00点 [11] - 商品：ICE布油连续涨0.42%至109.70美元/桶；伦敦金现持平于4,676.86美元/盎司；ICE2号棉花涨1.02%至71.60美分/磅 [11] 主要品种早盘评论 - 金融 - 股指：一季度全球资本市场分化，美联储鹰派信号导致降息预期下修及美债收益率飙升，高估值成长股需业绩超预期支撑，低估值高股息资产防御性更强 [3][12] - 国债：央行公开市场净回笼1702亿元但资金面宽松，隔夜利率跌破1.25%，3月官方制造业PMI为50.4%重返扩张区间，短端国债受支撑，长端受地缘局势及通胀预期扰动 [13] - 能化 - 甲醇：国内甲醇整体装置开工负荷为79.46%，沿海甲醇库存为116.13万吨，环比下降6.57万吨（降幅5.35%），预计4月3日至19日进口到港量为48.37万-49万吨 [16] - 橡胶：国内外新胶开割供给压力预期增加，但开割初期产量少，青岛天胶库存持续累库但增速放缓，需求端全钢胎开工平稳 [17] - 聚烯烃：中东博弈增加致油价震荡，聚烯烃行情关注需求支撑力度及装置开工与库存水平 [18] - 玻璃纯碱：玻璃生产企业库存为6585万重箱，环比增加73万重箱；纯碱生产企业库存为169.4万吨，环比增加2.7万吨，两者均面临供需压力及库存消化 [19] - PX/PTA/乙二醇：PX及PTA受供应收紧及成本支撑短期偏强，乙二醇4月进口预计减量将进入快速去库通道，三者中长期均预计随中东局势缓和价格重心回落 [20][21][22][23] - 金属 - 铜：精矿供应紧张，冶炼利润处盈亏边缘，电力投资稳定但汽车、家电、地产需求疲弱，铜价短期可能宽幅震荡 [25] - 锌：锌精矿加工费回落供应阶段性紧张，镀锌板库存总体高位，基建投资增速趋缓，锌价可能跟随有色整体走势 [26] - 铝：中东地缘冲突带来供应风险溢价，伊朗袭击导致两家铝厂减产合计约56万吨/年，铝价在供给扰动与宏观压制间博弈 [27] - 双焦：样本钢厂铁水产量与盈利率环比大幅增加，焦煤上游去库下游补库，基本面转好对煤价形成支撑 [28] - 农产品 - 蛋白粕：巴西大豆收割率为74.3%，丰产格局未变，美国2026年大豆种植面积预估为8470万英亩低于市场预期，国内供应宽松格局延续压制价格 [30] - 油脂：美国生柴政策RVO数量基本符合预期，印尼计划推进B50生物柴油混合政策，有望为棕榈油带来需求增量 [31] - 生猪：节后供应恢复消费需求回落，短期内猪价或存在偏弱调整预期 [32] - 白糖：郑糖受增产影响走弱，关注巴西26/27榨季制糖比下行可能及产量下调风险 [33] - 棉花：棉花增发加贸进口配额落地短期对棉价有压力，但消费增加及结转库存低位预计本年度供应紧张 [34] - 航运指数 - 集运欧线：主逻辑回归供需定价，4月货量预计逐渐向上但光伏抢出口结束可能带来压力，船司倾向于提涨挺价，短期预计震荡 [35]