公募基金二季度投资策略与市场展望 - 进入二季度，市场对外部扰动因素的消化趋于充分，公募基金的投资思路更加注重内因，回归企业基本面[1][2] - 市场大概率已度过估值快速压缩阶段，后续定价将更多回归企业基本面[2] - 公募基金在保持科技主线核心地位的同时，更加看重业绩确定性，并通过高股息资产平衡组合波动[2] 一季度公募基金业绩与挑战 - 2026年一季度，公募基金业绩分化显著，全市场主动权益类基金一季度冠军收益率达到60%，主要得益于重仓抱团少的存储赛道[4] - 同属科技阵营的业绩第二名基金，与冠军业绩相差23个百分点[4] - 受外部扰动影响，公募重仓股整体遭遇估值压缩，主流科技股普遍调整，仅少数聚焦存储赛道的产品表现出抗跌性[4] - 港股方向主动权益QDII处境艰难，业绩居前产品多投资美股及亚太市场，重仓全球科技龙头如美光科技、闪迪、台积电等[4] - 闪迪成为一季度公募基金眼中的科技大牛股，为相关QDII产品贡献了1.67倍的个股收益[4] - 名称中带有港股的QDII整体表现平庸，多数微利或亏损，表现靠前的产品普遍采取重红利、轻成长，重蓝筹价值、轻中小市值的策略[4] 市场定价逻辑转向基本面 - 随着市场逐步消化风险预期，外部因素对股价影响减弱，企业基本面重新成为决定持仓价值的关键[6] - 中东冲突推升能源溢价，能源、公用事业板块因盈利刚性和避险价值受到关注[6] - 资金从高估值成长股转向低估值防御资产，体现出短期优先安全、中长期仍聚焦产业升级的逻辑[6] - 美伊冲突是引发一季度A股调整的重要因素，一方面推高油价中枢，另一方面导致市场结构随冲突烈度快速轮动[6] - 地缘局势走向与一季报业绩，将是决定二季度资金布局的核心变量[6] - 当前市场情绪指标已显现底部信号，若地缘压力缓解，资金做多共识有望凝聚[6] - 一季报若能提供明确的景气线索，将提升资金对高景气方向的配置意愿[6] - 二季度选股应回归基本面，重点把握业绩确定性和兑现路径[7] - 具备稳定现金流和分红能力的高股息板块，可作为组合重要补充，在利率偏高、市场波动加大时提供防御性[7] 科技板块仍是核心配置方向 - 多个公募人士达成共识，科技依然是配置第一选择[9] - 以恒生科技为代表的成长板块，仍是确定性相对更高的方向[7] - AI产业正从投入阶段走向商业化落地，云计算、算力及互联网平台应用等领域产业景气度较高，业绩可追踪性增强[7] - 看好中国高端制造与AI赋能出海的长期优势，以高端制造为引擎的朱格拉周期趋势明确[9] - 设备更新与产业升级共振，制造业正从存量博弈转向增量突破[9] - AI仍是科技板块核心，后续更多依靠业绩催化，整体业绩确定性较强[10] - OpenClaw带动Token需求激增，国内平台调用量出现十倍增长，相关产品涨价趋势已持续数月[10] - 中东局势进一步强化涨价预期，即便后续地缘压力缓和，这一趋势也难以逆转[10] - 内需相关品种即将迎来业绩验证，部分标的已率先走出底部[10] - 看好三大方向：AI及相关科技产业链（云计算、算力基础设施和互联网平台）；互联网平台与数字经济领域；高股息板块（金融、公用事业、能源等）[10]