文章核心观点 - 美伊冲突出现缓和迹象，美国总统特朗普同意暂停对伊朗的轰炸和袭击行动两周，伊朗宣布霍尔木兹海峡将在两周内实现安全通航，此消息显著提振了全球市场风险偏好，导致美国股指期货大幅走高，同时令原油、黄金等受地缘政治驱动的资产价格承压或反弹 [1][2] - 国际货币基金组织总裁表示，中东战事将导致全球通胀加剧和经济增长放缓，其原本预计将今明两年全球经济增长预测分别小幅上调至3.3%和3.2%，但现在更高的物价和更缓慢的增长已不可避免 [1] - 2026年一季度全球资本市场呈现分化、科技股重估和政策扰动的特征，美联储释放“更高更久”的鹰派信号，降息预期下修，美债收益率飙升叠加地缘风险引发全球流动性收紧与风险偏好降温，二季度市场逻辑将从“炒预期”转向一季报的“看兑现” [2][9] 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国2月耐用品订单初值环比下降1.4%，降幅大于市场预期的1%，为连续三个月负增长，但扣除运输类的核心耐用品订单环比上涨0.8%，好于市场预期，实现连续11个月正增长 [5] 国内新闻 - 《国务院关于产业链供应链安全的规定》公布并施行，明确针对损害中国产业链供应链安全的外国实体，可开展安全调查并采取反制措施 [6] 行业新闻 - 市场监管总局公布，2025年全国事业单位和规模以上企业广告业务收入首次突破2万亿元，达20502.1亿元，比2020年收入规模实现翻一番，其中互联网广告业务收入13574.3亿元，比上年增长34.6% [7] 重点品种观点与市场动态 股指 - 美伊冲突缓解，早盘美国股指期货大幅走高，预计对当日A股走势有正面影响，上一交易日市场成交额1.62万亿元，基础化工板块领涨，银行板块领跌 [2][9] - 资金方面，4月3日融资余额减少174.86亿元至25627.23亿元 [2][9] - 对高估值成长股而言，无风险利率上行带来压力，唯有业绩超预期才能支撑估值，而低估值、高股息与现金流稳健的资产防御属性更强 [2][9] 国债 - 国债多数上涨，央行公开市场操作净回笼1702亿元，但强调全额满足一级交易商需求，隔夜利率跌破1.25%，市场资金面保持宽松 [10] - 3月官方制造业PMI为50.4%，较前值大幅回升并重返扩张区间，生产指数和新订单指数均升至51%以上，经济景气水平回升 [10] - 央行支持性货币政策预计继续支撑短端国债期货价格，但中东局势反复及原油价格强势将持续扰动长端期债价格 [10] 原油 - 早间外盘原油大幅下跌，因伊朗宣布霍尔木兹海峡将在两周内实现安全通航，以色列同意停火，美伊谈判将于4月10日开始 [2][11] - 外盘数据显示，ICE布油连续合约价格从109.70美元/桶跌至103.42美元/桶，单日下跌6.28美元，跌幅5.72% [8] 贵金属 - 贵金属大幅反弹，美伊冲突缓和提振市场风险偏好，缓解了对贵金属的压制 [3][19] - 中长期看，贵金属价格中枢将持续上移，因地缘政治风险中枢抬升、市场对美国财政可持续性担忧加剧、去美元化进程推进及全球央行持续增持黄金 [3][19] - 外盘数据显示，伦敦金现价格上涨53.57美元至4701.40美元/盎司，涨幅1.15% [8] 基本金属 - 铝：美伊停火两周使供应驱动暂时弱化，但中东地缘冲突持续，此前伊朗袭击导致两家铝厂减产，合计年减产约56万吨，铝价处于供给扰动与宏观压制的博弈中 [22][23] - 铜：夜盘铜价收低0.74%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，下游电力投资稳定，但汽车、家电、地产领域需求疲弱 [20] - 锌：夜盘锌价收涨0.38%，精矿加工费低位，供应阶段性紧张，下游基建投资增速回升，但汽车、家电、地产领域需求疲弱 [21] 化工品 - 甲醇：夜盘上涨2.34%，国内煤制烯烃装置开工负荷84.9%，环比上升1.13个百分点，沿海甲醇库存116.13万吨，环比下降6.57万吨，降幅5.35% [12] - 乙二醇：夜盘主力合约涨4.25%，截至4月6日华东主港库存103.4万吨，环比减少4.1万吨，4月进口预计减量，国内将进入快速去库通道 [18] - PTA/PX：夜盘PTA主力合约跌0.84%，PX主力合约跌1.03%，PTA后续检修增多，供需趋紧，但中长期随着中东局势缓和，成本预计回落 [16][17] - 聚烯烃：夜盘整理，线性LL和拉丝PP现货价格部分上调，国际油价暴跌对化工品盘中影响反复 [14] - 橡胶：国内外新胶陆续开割，供给压力预期增加，但开割初期产量较少，青岛天胶总库存持续累库但增速放缓，美伊局势缓和预计使天胶短期回调 [13] - 玻璃纯碱：期货弱势运行，上周玻璃生产企业库存6585万重箱，环比增加73万重箱，纯碱生产企业库存169.4万吨，环比增加2.7万吨，两者均面临供需压力 [15] 黑色金属 - 螺纹/热卷/铁矿：观点偏谨慎，螺纹、热卷、铁矿被标记为谨慎看空 [4] - 双焦：夜盘盘面小幅反弹，焦煤供应压力仍存，但样本钢厂铁水产量与盈利率环比大幅增加，为双焦刚需提供增量，上游焦煤继续去库，基本面转好 [24] 农产品 - 蛋白粕：夜盘豆菜粕震荡收涨，巴西大豆收割进度达82%，落后于去年同期的87%，但丰产格局未变，美国农业部预估2026年美豆种植面积8470万英亩，高于去年但低于市场预期 [25] - 油脂：夜盘偏弱运行，市场预估3月马来西亚棕榈油库存或继续下降至218万吨，因出口预计环比激增38%至155万吨，但地缘局势缓和及油价大跌拖累油脂表现 [26] - 生猪：全国均价报8.95元/公斤，微跌0.06元，养殖端出栏量级尚可，需求疲软，供强需弱格局延续，仔猪主流价格区间180-230元/头 [27] - 白糖：郑糖受增产影响持续走弱，关注巴西26/27榨季制糖比下行可能 [28] - 棉花：郑棉维持震荡偏弱，进口配额增发落地短期对棉价有压力，但中长期因消费增加及去年结转库存低位，供应预计较为紧张 [29] - 玉米/苹果等：玉米、白糖观点偏多，苹果观点谨慎看空 [4] 航运指数 - 集运欧线：上涨2.73%，主逻辑回归自身供需，4月货量预计逐渐回归，但光伏等产品抢出口结束可能带来货量压力，地缘冲突下船司倾向提涨挺价 [31] 外盘市场收益情况 - 股指：标普500指数微涨5.02点至6616.85点，涨幅0.08%，欧洲STOXX50指数下跌60.88点至4906.33点，跌幅1.23%，富时中国A50期货下跌73点至14440点，跌幅0.50% [8] - 外汇：美元指数下跌0.34点至99.65点，跌幅0.34% [8] - 商品：LME锌上涨39.50美元至3304.00美元/吨，涨幅1.21%，LME铜下跌31.00美元至12328.50美元/吨，跌幅0.25%，ICE11号糖下跌0.41美分至14.57美分/磅，跌幅2.74% [8]