文章核心观点 - 华商丰利增强定开A是一只风格极其鲜明、具有强大进攻性的定开型债券基金，其业绩表现和波动特征更接近权益类产品，核心在于通过重仓可转债和配置股票来获取高弹性与高收益 [3][4][12][24] 基金业绩表现 - 截至2026年4月3日，基金成立以来累计回报达166%，显著超越同期沪深300指数36%的涨幅 [4] - 基金经理厉骞接管后，基金在2020年和2021年分别取得36%和45%的年度收益率，远超同类基准 [6] - 在近两年市场环境中，2024年和2025年基金分别录得10.7%和30.7%的年度涨幅，仅在2023年完整年度小幅亏损2.6% [6] - 厉骞任职以来，基金年化回报高达18.2% [7] - 基金在吾股基金排名中位列526/5866，处于市场中上游水平 [10] - 基金表现出高波动性，任职期间区间动态最大回撤一度达到-27.4% [8] 资产配置与投资策略 - 基金为混合债券型二级基金，截至2025年底，资产组合中债券占比为112%，股票占比为20% [12] - 债券持仓的绝对核心是可转债，截至2025年底，可转债在债券投资中占比近六成，其余为国债 [12][13] - 基金经理厉骞任职以来明显加大可转债投资力度，2024年三季度末甚至全配转债 [13] - 大比例可转债配置是基金收益弹性的主引擎，因其“下有保底、上有弹性”的特性且与权益市场关联紧密 [15] - 股票仓位是增厚收益的另一重要来源，近年来股票市值占资产净值比重基本维持在20% [15] - 股票投资行业配置呈现轮动与聚焦特征，截至2025年底高度集中在电子、电力设备、基础化工及计算机行业 [15] - 前十大重仓股多为科技和半导体企业，通过押注高成长的科技制造赛道进一步放大组合进攻性 [19] 基金规模与持有人结构 - 2024年以来，因转债仓位持续上升导致风险暴露加大，加之基金有1年封闭期，部分散户和机构资金选择赎回兑现 [20] - 目前基金合并规模仅略高于5亿元 [20] - 截至2025年底，持有人结构中个人投资者占比54.5%，机构投资者占比45.5% [22]