液化气2605合约行情走势 - 液化气2605主力合约呈现极端弱势走势，早盘短暂冲高后急速跳水，最终封死跌停，报收5695元/吨，跌幅达14% [2] - 全天成交量为117238手，持仓量为43002手，较前一交易日减少2381手，呈现放量减仓特征，反映出市场多头资金全线撤离、空头力量占据绝对主导 [3] - 前期累积的地缘风险溢价在日内集中回吐，恐慌性抛盘成为推动价格暴跌的主要力量 [3] 价格下跌驱动因素 - 成本端彻底坍塌：国际原油价格单日暴跌超13%，美伊达成两周停火协议使霍尔木兹海峡航运受阻风险下降，地缘风险溢价快速回吐；同时美国LPG库存单周激增520万桶，远超预期 [5] - 供应端持续宽松：海外中东、北美地区炼厂开工率稳步恢复，液化气出口供应量增加；国内炼厂开工负荷稳定、液化气日产处于高位，虽4月进口量预估环比下降15%，但现货供应依旧充足 [5] - 需求端持续疲软与市场情绪传导：民用气市场进入传统季节性淡季，燃烧需求环比下滑；化工下游装置利润不佳，开工率维持低位，采购以刚需为主；同时能化板块呈现系统性杀跌，市场恐慌情绪蔓延 [6] 当前基本面情况 - 供应端：全球液化气供应宽松格局明确，海外主要产区出口量稳步增加，国内主要产区现货供应充足，炼厂库存小幅累积 [7] - 库存端：国内沿海主要港口液化气库存处于近三年同期中高位水平，华东、华南港口库存较上周小幅增加，山东地区炼厂库存也出现小幅上升 [8] - 需求端：整体呈现偏弱态势，民用气需求进入淡季，化工需求持续低迷，市场仅以刚需补库为主 [9] - 成本端：国际原油价格大幅回落，液化气进口成本同步下调，内外盘价差收窄 [10] 机构观点汇总 - 中信期货：短期LPG仍面临下行压力，在原油情绪未稳、库存压力持续下，可能进一步探底 [11] - 银河期货：LPG仍围绕地缘局势波动，进口成本预计回落，若霍尔木兹海峡实现通航，成本端支撑减弱叠加需求走弱，价格难以维持目前位置 [11] - 华泰期货：中东局势显著降温带动PG盘面下跌，未来需关注霍尔木兹海峡通航情况，若船舶顺利通过或短期缓和亚太市场供应困境，但供应完全恢复可能需要更长时间 [11] - 恒力期货：短期消息面扰动不改中期供应偏紧格局，需警惕地缘消息反复引发的油价波动带来的回调压力 [12] 后市展望与关注变量 - 短期展望：国际原油价格走势、美国LPG库存变化及国内港口库存数据将成为影响行情的关键；若原油持续走弱、库存压力加大，价格可能继续下探，重点关注5600元/吨附近的支撑；若地缘局势反复导致原油反弹，可能出现短期技术性反弹，但力度预计有限 [13] - 中期展望：随着亚洲夏季发电需求逐步启动，民用气需求可能出现季节性回暖，同时需关注海外炼厂开工变化及国内进口到港量节奏；若供需格局出现边际改善，价格可能逐步企稳，否则将维持弱势震荡 [13] - 重点关注变量：中东地缘局势演变及国际原油价格波动；美国LPG库存周度数据；国内沿海港口液化气库存周度数据；国内炼厂开工负荷及液化气产量变化；亚洲船燃需求及国内化工装置开工率变化 [14]