文章核心观点 - 文章系统性地介绍了“固收+”基金的概念、近年受欢迎的原因、投资者的三种主要选择（主动基金、投顾组合、指数基金），并重点阐述了如何参考指数规则自制“固收+”指数基金 [1][3][11] 2024年以来“固收+”规模增长原因 - 存款利率持续下降，某银行一年期定期存款利率从2015年接近3%降至2025年不到1%，同时10年期国债收益率处于低位，促使资金寻求更高收益的替代品 [3][4] - “固收+”品种因此受益，规模快速增长，例如二级债基规模从2024年底的6935.31亿元增长至2026年3月底的16258.79亿元 [5] “固收+”基金的定义与构成 - “固收+”基金是在纯债等固定收益资产基础上，增加少量股票、可转债等资产以提升收益的基金 [7][8] - 其构成分为两部分：固收部分（以低风险债券类资产为主，用于防守）和“+”的部分（增加股票、可转债等高风险高收益品种，用于进攻） [9][10] 投资“固收+”基金的三种选择 - 选择一为“固收+”主动基金，如常见的二级债基和偏债混合基金，挑选时可参考四个维度（文中提及操作透明度是难点之一） [11] - 选择二为“固收+”投顾组合，例如“月薪宝”（股债比例40:60）和“365天投顾组合”（股债比例15:85），旨在省心省力，截至2026年4月3日均跑赢业绩比较基准且风险控制较好 [11][12][13] - 选择三为“固收+”指数基金，即“股债恒定比例指数”，同时包含股票和债券并按预设固定比例配置，定期再平衡 [11][35] “固收+”投顾组合的收益来源 - 收益来源一（股票部分）：组合底层股票部分偏向价值风格（如红利、价值、低波动指数），其特点是熊市波动相对较小且股息率较高，股息部分能贡献每年4%-5%的收益 [16][18][19] - 收益来源二（债券部分）：组合的纯债部分以中短期纯债为主，受利率（10年期国债收益率）影响较小，主要收益来自利息，截至2026年4月短债利息收益率约1.8%-1.9% [20][23][28][29] - 收益来源三（再平衡）：组合通过再平衡机制实现低买高卖，例如“月薪宝”在2024年1-2月和2025年7月进行了两次再平衡调仓以维持40%股票和60%债券的预设比例 [30][31][32] 当前的“固收+”指数 - 2024年以来，中证指数公司推出了一系列股债恒定比例指数，包括上证红利、中证红利、中证红利低波、中证现金流、中证A500等系列，股债比例从5:95到30:70不等，并采用季度再平衡机制 [37][38][39] - 以红利低波“固收+”指数系列为例，其回溯至2013年底的收益和风险数据已被展示，但当前尚无对应的指数基金产品 [41] 如何自制“固收+”指数基金 - 第一步（品种选取）：股票部分参考估值表选择低估的红利低波类指数基金；债券部分在当前10年期国债收益率较低的背景下，适合考虑短债基金或货币基金 [44][47][49][50] - 第二步（确定股债比例）：根据风险承受能力选择对应股债比例，提高股票资产比例可获更高长期回报但需承担更大波动风险 [54][55][56] - 第三步（再平衡）：常见的再平衡策略有四种：定期再平衡、偏离度再平衡、按估值再平衡、按波动风险再平衡（如风险平价策略），其中定期再平衡或偏离度再平衡是较简单的应用方案 [58][59][60][61][64][65][66]