市场整体表现 - 上周市场整体震荡调整，主要指数悉数收跌，成长风格回调幅度较大 [1] - 上证指数全周下跌0.86%，收于3880.10点；深证成指下跌2.96%；创业板指下跌4.44%；科创50下跌3.42%；中证2000下跌3.08%，中小市值品种承压更重 [1] - 两市日均成交额降至1.88万亿元，较前周减少约10%，市场交投情绪趋于谨慎 [1] 行业板块表现 - 行业分化明显，31个行业中仅5个上涨，26个下跌 [1] - 上涨的5个行业为医药生物、通信、家用电器、银行、食品饮料 [1] - 下跌行业中，电力设备、公用事业跌幅居前 [1] 市场驱动因素与风格 - 外部地缘政治扰动（如中东局势反复）压制市场风险偏好，油价高位运行对中下游制造业成本形成传导 [1] - 进入4月中旬，市场焦点将从外部扰动转向内部基本面验证，年报和一季报将密集披露 [1] - 业绩确定性高、景气度向好的行业有望获得资金青睐，而缺乏业绩支撑的题材股或面临分化 [1] - 市场风格偏向防御，业绩确定性与防御属性成为上周资金关注主线 [2] 具体行业与板块分析 - 医药生物板块逆势上涨，创新药子方向受益于BD出海高景气及政策支持，产业独立逻辑持续演绎 [2] - 通信板块表现稳健，AI产业趋势及算力基础设施建设提供支撑 [2] - 家用电器、银行、食品饮料等低估值、高股息方向相对抗跌，在市场震荡中配置价值凸显 [2] - 电力设备（新能源）跌幅居前，受油价高位压制及前期涨幅较大后的获利回吐双重影响 [2] - 公用事业、煤炭等前期强势板块出现补跌，资金在防御板块内部也有所轮动 [2] 市场展望 - A股在此轮外部冲击中展现出一定韧性，回调幅度小于海外主要市场 [1] - 预计短期市场将延续震荡整固格局 [1] - 科技成长板块的中长期逻辑并未因短期风格偏向防御而改变 [2]