信用债市场整体表现 - 报告期内信用债市场延续偏强表现 信用利差普遍收窄[2] - 各等级各期限信用债收益率均下行 其中3年期AAA级和AA+级中票收益率分别下行8.5和9.1个基点[2] - 信用利差方面 除1年期AA级城投债利差走阔外 其余各等级期限城投债及产业债利差均收窄[2] 二级资本债与永续债市场 - 银行二级资本债和永续债表现强势 收益率下行幅度超过普通信用债[2] - 报告期末1年期和3年期AAA-级银行二级资本债收益率分别较前一周下行11.0和12.4个基点[2] - 需关注二永债潜在供给冲击 近期国有大行和股份行资本补充工具发行计划可能带来供给压力[2] 城投债市场 - 城投债收益率整体下行 信用利差多数收窄[2] - 1年期AA级城投债信用利差是唯一走阔的品种 走阔1.1个基点[2] - 区域利差方面 贵州 云南 天津 广西等省份城投债信用利差处于历史较高分位数[2] 产业债市场 - 产业债收益率下行 信用利差全面收窄[2] - 煤炭 钢铁 有色金属等行业债券利差压缩幅度相对较大[2] - 房地产行业债券利差也有所收窄[2] 信用债发行与净融资 - 报告期内信用债发行规模约人民币3619亿元 环比上升16%[2] - 同期信用债净融资规模约人民币1926亿元 环比大幅增加约人民币1304亿元[2] - 净融资增加主要受发行量上升和到期量下降共同影响[2]