核心观点 - 2026年一季度资本市场交易活跃度持续攀升，券商核心业务板块迎来全面回暖，行业整体盈利能力有望延续2025年的向好态势，多家分析师预计一季度上市券商净利润将保持稳健增长 [2][3][10] 经纪业务与市场活跃度 - 2026年一季度A股市场新开户累计突破1200万户，达1204.02万户，同比增长61.15% [3][5] - 2026年3月A股新开账户460.14万户，环比2月增长82%，同比去年3月增长50% [5] - 2026年1月新开户491.58万户，为近一年次高，市场吸引力持续增强 [5] - 2026年一季度日均股基交易额接近3.1万亿元，较2025年的高基数2.05万亿元增长超50% [10] - 2026年1—2月全市场日均股基成交额达3.3万亿元，同比大幅增长89% [11] 资本中介业务（两融） - 2026年一季度两融新开账户达47.84万户，同比增长51% [3][5] - 2026年3月全市场两融新开账户17.12万户，同比增长18.5%，环比增长46.7% [5] - 截至2026年3月末，融资融券余额为2.61万亿元，较年初增长3%，同比去年3月末增长36% [5] - 两融新开账户增速高于普通新开账户，显示杠杆资金对后市信心未动摇 [5] 投行业务 - 2026年一季度A股IPO企业共30家，较去年同期的27家增长11.11%；募资规模达258.79亿元，同比增长57.07% [7] - 2026年一季度港股共有40家企业在港交所上市，同比增长150%；合计募资约1100亿港元，较去年同期的186.69亿港元大幅增长489% [8] - 国际业务布局较优的头部券商将受益于A股和H股IPO的双重增长 [8] 行业历史业绩与盈利预期 - 2025年证券行业全行业实现营业收入5411.71亿元、净利润2194.39亿元，同比分别增长19.95%、31.20% [4] - 2025年128家公司实现盈利，盈利面达85.3% [4] - 东吴证券非银金融首席分析师预计，2026年证券行业净利润将同比增长15%，其中经纪业务收入同比增长23%，投行业务同比增长10%，资本中介业务收入增长14%，资管业务增长10%，自营同比持平 [10] - 开源证券非银金融行业分析师预计，上市券商2026年一季度净利润（扣非）合计同比增长26% [11] - 东莞证券在IPO招股书中披露，预计2026年一季度公司总营收为8.61亿元至9.52亿元，同比增长26.62%至39.95%；归母净利润为3.31亿元至3.66亿元，同比增长63.06%至80.23% [10]