市场整体主题表现 - 热点主题交易热度连续四周回落，上周热点主题日均成交额平均7.37亿元，日均换手率2.98% [1] - 市场结构分化与轮动加剧，光通信与创新药主题延续强势，新能源/电力主题回调 [1] - 中东战局焦灼反复，战争关联度高的能源资源主题回调，光伏/电力/甲醇等跌幅居前 [1] - 市场在波动与分歧中寻找新投资线索，聚焦新技术与强需求催化的新兴科技方向 [1] 光通信主题 - 全光交换（OCS）技术成为2026年OFC大会技术热点，有望解决AI超大集群的功耗、时延、带宽瓶颈 [2] - Lumentum预计2026年下半年实现4亿美元OCS收入，2027年突破10亿美元 [2] - 工信部组织开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动，推动全光交换等技术应用部署 [2] - 多地光纤招标价格大幅提升，AI数据中心与无人机等需求高增，供需缺口持续放大，OCS进一步提升对高端光纤产品需求 [2] - 投资方向包括AI需求高增、量价齐升的光纤光缆/光棒/连接器，以及OCS应用部署的上游器件/中游整机/硅基产品 [2] 能源转型主题 - “十五五”规划纲要指出加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，实施非化石能源十年倍增行动 [3] - 地缘冲突扰动关键能源供应安全，政策聚焦新型能源体系建设与培育发展未来能源 [3] - 投资机会在于新型能源基础设施、能源装备与未来能源 [3] - 具体推荐方向包括受益重大能源工程投资加码的电力电网/风光水核/新型储能等能源基础设施，以及受益关键技术与场景突破的绿氢/核聚变能 [3] Token出海主题 - 中国AI产业构建起电力-算力-模型-应用的体系化优势，国产大模型具备人才、电力等显著优势 [4] - 2026年以来Minimax等多款国产大模型token调用量全球领先 [4] - 2026年政府工作报告指出打造智能经济新形态，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用 [4] - “十五五”期间将强化算力算法数据高效供给，促进模型算法迭代创新 [4] - 投资方向包括具备大模型全球领先优势、受益Token调用量提升的国产大模型公司，以及AIDC电力设备/算力租赁/国产GPU [4] 算电协同主题 - 2026年全国两会政府工作报告提出实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程 [5] - “十五五”规划纲要提出加快国家枢纽算力设施集群建设，推动绿色电力与算力协同布局 [5] - 绿电装机提升需要大负荷消纳新场景，算力扩张面临电力成本与灵活供应约束，算电协同打通算力、电力与源网荷储一体化通路 [5] - 预计2030年我国绿电发电装机占比将显著提升，而数据中心用电占全社会用电量比重有望超7% [5] - 投资方向包括受益大规模智算集群建设的HVDC/液冷，受益电网数字化改造的智能电网/虚拟电厂，以及绿电与数据中心运营商 [5]