多项宏观数据发布 - 2月核心PCE物价指数同比上涨3.0%，较1月微降0.1个百分点，整体PCE同比2.8%与前值持平，两项均符合预期 [3] - 2月核心与整体PCE均环比上涨0.4%，通胀黏性仍强，显著高于美联储2%的长期目标 [3] - 2月美国个人消费环比意外下降0.1%，远逊于市场预期的增长0.6%，个人收入环比增长0.4%与预期一致，反映居民实际购买力承压 [3] - 2025年四季度美国GDP终值下修至年化增长0.5%，全年增速维持2.1% [3] - 2025年四季度私人国内购买者最终实际销售增速下修至1.8%，较初值回落0.6个百分点，主因投资弱于预期 [3] - 美国当周初请失业金人数升至21.9万人，高于预期的21万人，较前值增加1.6万人，显示就业扩张力度减弱 [4] 滞胀担忧加剧 - 个人消费意外收缩叠加通胀居高不下，经济内需动力减弱，市场对70年代滞胀场景的担忧正在上升 [3] - 策略师指出，截至2月的三个月里，美联储青睐的PCE指数年化涨幅超过4%，核心PCE更是高于4.5%，通胀水平偏高且非暂时性 [7] - 美伊冲突前的高通胀背景已使滞胀压力超预期，冲突引发的能源价格暴涨（油价一度突破每桶100美元）可能使问题加剧 [3][7] 美联储政策前景 - 3月美联储会议纪要显示，政策制定者整体倾向年内降息，但对通胀反弹风险保持警惕，降息时点与幅度更趋谨慎 [4] - 越来越多美联储官员认为，需要考虑是否加息以应对通胀压力 [4] - 若中东冲突持续，能源价格可能更长期维持高位，更高的投入成本更可能向核心通胀传导 [4] - 美联储目前将基准利率维持在3.50%至3.75%区间，市场对今年降息的预期已经大幅下降 [4] 金融市场表现 - 周四美国10年期国债收益率微涨不足1个基点至4.295%，2年期国债收益率小幅回落不足1个基点至3.785%，30年期国债收益率微涨不足1个基点至4.891% [6] - 美伊达成停火协议后，能源价格周三回落，投资者大举买入美国国债，降息预期显著升温，但停火局面脆弱，周四油价再度走高 [6] - 周四美国WTI原油期货上涨5%至每桶99美元上方，布伦特原油期货上涨4%至每桶98美元上方 [7] 后续市场焦点 - 市场焦点转向4月10日美国劳工统计局发布的3月CPI数据，经济学家预计始于2月底的冲突所带来的通胀冲击将在3月数据中表现更明显 [8]