北京市“十五五”规划与VC/PE行业核心举措 - 北京市“十五五”规划纲要发布，系统谋划未来五年发展蓝图，其中包含多项与VC/PE行业相关的重要举措 [2] 建设国际创业投资集聚区 - 规划提出“建设国际创业投资集聚区”，支持创投与国际资本合作，推动更多央企在京设立创投基金，并优化国资创投的全周期考核机制 [2] - 规划强调发展创业投资，培育长期资本与耐心资本，用好国家创业投资引导基金，高质量建设国际创业投资集聚区 [4] - 规划要求提升基金运营市场化专业化水平，优化国有创投基金全生命周期考核机制，引导基金投早、投小、投硬科技 [4] 大力推动并购重组 - 规划纲要特别强调并购，北京去年底已落地300亿“北京京国创智算并购基金” [2] - 2025年10月，北京七部门发布意见，鼓励优质上市公司、各类投资主体设立和运营并购基金，并支持其与八支市级政府投资基金联动 [2] - 政策亮点包括服务支持企业依法收购上市公司注入优质资产，支持民营上市公司规范开展并购重组，以及支持拟上市企业通过IPO或并购重组上市，这被业内解读为“反向并购”得到认可 [3] - 规划提出健全创业投资退出渠道，积极争取国家并购基金落地，引导链主企业与股权投资机构设立并购基金，大力发展私募股权二级市场基金（S基金） [4] 国家级并购基金呼之欲出 - 国家发改委主任表示，2025年将会同多部门设立国家级并购基金，预计引导撬动各类资金规模超过1万亿元 [5] - 国家级并购基金的设立被视为对并购基金浪潮的关键性战略定调，标志着通过市场化并购重组推动产业整合已上升为国家层面的主动部署 [5] - 发展并购基金被视为疏通私募股权投资“退出难”核心堵点的最有效途径之一，2024年我国股权投资市场通过并购退出的案例占比仅为7% [6] - 国家级并购基金凭借其强大的长期资本实力和战略信用，有望成为一级市场重要的、稳定的价值承接方与整合者，推动“投资-培育-退出-再投资”的良性循环 [6] 优化科技金融与创投生态 - 北京八部门印发科技金融实施方案，提出到2027年底，科技创新领域引入长期资本、耐心资本等在京新设基金规模力争超万亿元 [7] - 该方案将“发挥创业投资支持科技创新生力军作用”摆在首要位置，包括争取国家级基金在京落地、深化金融资产投资公司（AIC）股权投资试点等五条举措 [7] - 方案提出争取金融资产投资公司（AIC）在中关村示范区开展先行先试，对符合条件的合作基金仅以有限合伙人（LP）身份参与设立，这被业内视为可能带来巨量市场化活水的关键举措 [7] - 目前一级市场的AIC基金都是直投基金，尚未作为LP出资到私募股权基金，未来试点若能成行将改变这一现状 [8] - 方案还提出推动建立基金全生命周期考核评价与尽职免责机制，加快推动央企、市属国资基金份额在北京股权交易中心份额转让平台开展转让 [9] 北京的行业基础与前景 - 北京一直是母基金和创投行业的热土，目前有超过50家母基金，集聚效应明显 [6] - 北京近来在母基金与创投行业的大手笔投入，预计将使北京迎来新一轮投资热潮，进一步投早、投小、投创新、投科技 [9]