公募基金2025年年报持有人结构分析 - 公募基金市场2025年年报披露完毕，揭示了市场底层的静态持有人结构，该结构比瞬时资金流向更能反映市场逻辑 [3] 机构投资者持仓特征 - 在全部ETF基金中，机构投资者持有比例超过78%，个人投资者仅占21.6%，机构在被动投资领域占据绝对主导 [4] - 规模指数ETF（宽基ETF）的机构持有市值达2.3万亿元，持有占比高达89.3% [6] - 债券型ETF的机构持有净值占比高达94.75% [7][11] - 在全部基金中，债券型基金的机构持有比例为82.8% [10] - 在七千多只债券基金中，超过四成产品的机构持有比例超过90%，部分定开债基机构持股比例达100% [11] - 具体到宽基旗舰产品，如华泰柏瑞、易方达、华夏等公募旗下规模上千亿的沪深300ETF，机构持有比例均在90%以上，其中华夏沪深300ETF机构持有比例高达99.22% [8][9] 个人投资者持仓特征 - 个人投资者在2025年表现出“重仓主动、青睐FOF”的特征 [12] - 公募FOF产品的个人持有比例达到92.2%，在900多只FOF中，超过七成产品个人持股占比在90%以上 [12][13] - 例如，规模接近百亿的国泰瑞悦3个月持有期FOF，其持有人中99.43%为个人投资者 [14] - 在主动权益基金（包含偏股混合及普通股票型）中，个人投资者是持有大头 [15] - 普通股票型基金的个人投资者持有占比为72.34% [16] - 偏股混合型基金的个人投资者持有占比为80.75% [16] - 个人持有净值居前的主动权益基金中，易方达蓝筹精选的个人投资者占比超过99%，富国天惠精选成长A、兴全合润A等个人持有净值均在200亿元以上，个人持有比例均超过92% [17][18] 市场结构总结 - 2025年公募基金市场持有人结构清晰：机构投资者注重底层资产工具属性，倾向于通过宽基ETF和纯债基金进行大类资产配置；个人投资者则在FOF和主动权益基金中寻找超额收益 [19]