地缘政治危机推高全球及国内油价 - 2026年2月28日美以对伊朗发动军事打击后，国际油价快速上涨，布伦特原油一度突破85美元/桶，创近6年最大单日涨幅 [1] - 霍尔木兹海峡航运几近停滞影响全球能源运输，国际原油期货价格自3月8日晚突破每桶100美元，为2022年年中以来首次，3月9日盘中一度触及110美元 [1] - 4月7-8日美伊达成临时停火协议后油价短暂暴跌，WTI原油单日跌幅19.4%，布伦特原油跌16%，但4月9日因分歧油价迅速反弹，WTI涨4.30%至98.469美元/桶，布伦特涨3.58%至98.138美元/桶，仍远高于冲突前70-75美元/桶的水平 [1] - 受此影响，2026年国内油价年内已六次调整（五次上调，一次搁浅），其中3月23日24时起汽、柴油价格每吨分别大幅上调1160元和1115元 [3] - 截至4月8日，国内各地0号柴油终端价格普遍在8.4-8.7元/升左右，相比2026年1月初的6.2-6.5元/升，每升上涨超过2元 [5] 高油价对重卡运营成本造成巨大压力 - 能耗成本在重卡车辆运营成本中占比30%以上 [5] - 按照柴油牵引车百公里33-35升油耗计算，4月份每辆车每百公里油耗成本比年初多出73-77元 [5] - 以年运营12万公里计，每辆车全年油耗成本至少增加9万元以上 [5] - 公路货运运费未同步上涨，部分区域运费甚至“稳中有降”，导致车主面临运价不涨而运营成本激增的两难困境 [5] 重卡市场需求结构发生剧变，燃气与电动重卡热销 - 高油价迫使柴油重卡车主转向其他能源形式车辆，主要包括新能源（电动）重卡、天然气重卡和甲醇重卡 [5][6] - 甲醇重卡受限于加注基础设施，主要在局部地区盛行，全国范围内的主要替代选择为电动重卡和天然气重卡 [6] - 柴油价格连续大幅上涨直接推动了电动重卡和燃气重卡的热销 [6] - 短期内，燃气重卡的受青睐程度甚至高于电动重卡，因后者受到2025年底市场透支、国四以旧换新补贴政策未出台等因素掣肘 [6] 天然气重卡短期优势凸显，销量与渗透率飙升 - 2026年3月，燃气重卡终端销量火爆，渗透率升至30%以上，月销量逼近历史最高点（2024年3月为2.93万辆） [8] - 相比电动重卡，天然气重卡核心优势在于能跑中长途，电动重卡因电池自重过大存在“亏吨”短板，主要适用于中短途场景 [8] - 3月上旬国内LNG气价曾短期大涨至6-7元/公斤，但很快回落至5元/公斤以下，油气价差再度拉开 [9] - 近期LNG车用终端加注价格约5.1-5.2元/公斤，与柴油保持3元/公斤以上的价差，意味着燃气车相比柴油车每公里能节省约1元，经济性显著 [9] - 燃气重卡二手车残值预期稳定，相比电动重卡更具确定性，吸引了部分跑大宗运输的用户 [11] - 预计2026年天然气重卡国内销量将在2025年近20万辆的历史新高基础上，同比增长10%以上，总销量有望超过22万辆，国内渗透率将从2025年的24.8%上升至29-30%左右 [11] 电动重卡在中短途场景加速渗透，全年销量看涨 - 在油电差价扩大、零碳节能优势明显、以旧换新补贴政策优先支持电动货车等利好因素推动下，电动重卡将在中短途场景加速替换柴油及燃气重卡 [13] - 预计2026年电动重卡国内销量将从2025年的23万辆进一步上涨至25万辆以上 [13] - 电动重卡国内渗透率将从2025年的28.9%上升至“三分天下有其一”的水平 [13] 重卡市场能源结构发生深刻变化，柴油车份额萎缩 - 2026年，天然气重卡和电动重卡的合计占比将首次上升至60%以上，同比增长约10个百分点 [13] - 留给柴油重卡的国内市场份额将不到四成 [13] - 柴油重卡的未来增长将更多依赖亚非拉美等海外市场 [13]