中国央行连续增持黄金储备的核心逻辑 - 截至2026年3月末，中国央行已连续第17个月增持黄金储备，3月末储备报7438万盎司（约2313.48吨），环比增加16万盎司（约4.98吨）[2][3] - 增持行为是优化储备资产结构、对冲美元信用风险的战略举措，反映了全球储备体系由单极结构向多元结构演进，以及提升“非信用资产”比重的明确取向[6][7] - 此举旨在应对全球地缘政治与经济不确定性，黄金作为超越国家边界的实体财富，能在极端地缘环境下提供稳定的流动性与价值保障[8] - 中国央行采取低量、多次、小幅的补仓节奏，有助于平滑市场波动、把握成本窗口，并降低对金价的冲击，这一策略为市场预期提供了稳定作用[9] 全球央行购金趋势与数据 - 全球范围内央行购金趋势未变，2026年2月全球央行合计净买入黄金19吨，较1月低位有所回升，但低于2025年月均26吨的水平[10] - 2026年前两个月，全球央行累计购金25吨，约为去年同期50吨的一半[10] - 尽管购金速度有所波动，但亚洲等地购金势头稳健，例如乌兹别克斯坦央行连续第五个月增持，2月买入8吨；捷克国家银行延续连续36个月的增持纪录[10] - 瑞银预计，2026年央行购金量将在800至850吨之间，略低于2025年的约860吨，但官方部门购买黄金的结构性趋势并未改变[10] 增持行为的具体策略与市场影响 - 中国央行的增持速度在近期有所加快，从2025年11月、12月的每月环比增加3万盎司，到2026年1月环比增持4万盎司，2月环比增加3万盎司，一直保持连续小幅增持态势[8] - 连续增持为黄金市场提供了稳定预期，缓解了3月金价暴跌可能带来的市场恐慌[7] - 增持行为彰显了中国外汇储备多元化的坚定取向，并为人民币国际化铺垫信用基础[7] - 华泰证券分析指出，中长期看，全球“去美元化”和美国财政不可持续性仍将支撑黄金的配置价值，黄金的定价逻辑将转向信用风险对冲和资产再配置[7]