《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》核心观点 - 中国证监会发布《创业板意见》，旨在深化创业板改革，提升其制度包容性与适应性，以更好地服务于新质生产力发展、科技创新及实体经济高质量发展[2][3][4] - 改革总体思路围绕深化资本市场投融资综合改革，突出创业板板块定位，优化制度体系，推动要素资源向新质生产力领域聚集，提高直接融资比重[5] - 改革重点举措包括增设第四套上市标准、试点地方政府推送拟上市企业信息、优化再融资/并购重组/股权激励制度、深化投资端改革及强化全链条监管[6][7][9][10][13][14][15] 改革背景与意义 - 深化改革是服务实体经济高质量发展的重要举措，有利于支持企业融资发展、构建现代化产业体系、促进地方经济和民营经济发展，并带动就业[3] - 是支持科技创新和新质生产力发展的迫切需要，需提升制度包容性以更好支持传统产业升级、新兴产业壮大和未来产业培育[3][4] - 是推进资本市场稳定健康发展的内在要求，有助于引入优质上市公司、构建“长钱长投”环境、吸引长期资本，从而增强市场内在稳定性[4] 总体思路与主要原则 - 总体思路是把握防风险、强监管、促高质量发展主线，深化投融资综合改革，突出创业板定位，优化制度体系，推动资源向新质生产力聚集[5] - 主要原则包括：坚持提高站位服务大局，促进科技创新与产业创新融合；坚持目标与问题导向，完善制度规则；坚持有效市场与有为政府结合，提高支持精准性；坚持系统思维综合施策，统筹发展与安全[5] 增设第四套上市标准 - 为适应新兴产业和未来产业企业前期投入大、收入起点低、价值跃升快的特点，提升对多元创新的包容性，增设第四套上市标准[6][7] - 标准一（新兴产业）：预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营收复合增长率不低于30%[7] - 标准二（未来产业）：预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占营收比例不低于15%[7] - 该标准侧重于前沿技术的引入、转化和应用，与科创板“硬科技”定位形成区分，旨在实现“两创板”错位发展、优势互补[8] - 对适用该标准的企业将加强审核把关，对未盈利企业添加特别标识“U”，并对其控股股东等设定上市后三年内不得减持首发前股份的限制[9] 试点地方政府推送拟上市企业信息 - 试点地方政府推送信息，旨在结合有效市场和有为政府，从源头提高上市公司质量，帮助审核部门更全面掌握企业情况[10] - 推送主体为各城市人民政府（本地企业）和省级人民政府（省属国企），企业在辅导备案后、申报上市前可被推送[11] - 企业需满足在当地注册经营不少于3年、符合新质生产力方向、无严重违法行为等条件[11] - 推送信息仅作为审核注册参考，不替代各主体责任，不是上市必备程序，不设任务目标，未推送企业仍按现有程序审核[11] - 证监会和深交所将加强与地方政府对接，组织政策培训，并定期向地方政府反馈其推送企业相关情况[12] 支持上市公司做优做强的制度优化 - 再融资方面：推动储架发行制度落地，允许“一次注册、多次发行”；完善简易程序再融资制度，提升效率[13] - 并购重组方面：推动“并购六条”落实，支持创业板上市公司吸收合并境内上市未满三年的公司，以促进产业整合[13] - 股权激励方面：支持规范运作、创新能力突出的公司灵活设置股权激励考核指标，以吸引和激励创新人才[13] 深化投资端改革的举措 - 优化交易制度：引入做市商制度以减少价格波动；将协议大宗交易调整为实时成交确认以提高效率；引入创业板相关ETF盘后固定价格交易机制以降低大额交易冲击[14] - 丰富产品服务体系：优化创业板相关指数编制，推出更多ETF和期权，适时推出创业板股指期货，支持基金投顾配置创业板ETF，将其纳入基金通平台，以满足多元化资产配置和风险管理需求[14] 强化全链条监管的安排 - 严把发行上市准入关：严格执行上市标准和负面清单制度，强化全流程廉政风险防控和问责[15] - 严防严处违法违规行为：强化穿透式监管和科技赋能，加强财务舞弊监测，严惩欺诈发行、财务造假等行为，推动司法保障[16] - 压实中介机构责任：完善保荐机构监管制度，加强执业质量评价，打击配合造假等行为[16] - 突出分类监管“扶优限劣”：对优质创新公司在发行上市、并购重组等方面给予差异化便利安排，对运作不规范公司加强监管[16] - 严格退市监管：完善并严格落实退市制度，加大退市过程中投资者保护力度[16]