行业核心观点 - 汽车行业商业模式不佳，行业利润率远低于上游原材料行业，国内零售市场萎缩而出口市场暴增，形成“外热内冷”的鲜明反差 [3] - 车企生存高度依赖海外市场，出海已从增长亮点升级为生存基本盘，国内份额守不住且海外打不开的车企将面临严峻挑战 [8][12] - 合资车企面临生存大考，因电动化转型缓慢、过度依赖燃油车且缺乏出口权，市场份额持续下滑，部分品牌已退出或沉默 [23][29] 传统车企市场格局 - 2026年一季度，国内乘用车市场零售同比下降17.4%至422.6万辆，而出口同比增长74.3%至69.5万辆，创历史新高 [3] - 在已披露的9家传统汽车集团中，6家实现销量同比增长，增长高度依赖海外市场，奇瑞、比亚迪、长城的海外销量占比分别高达65.4%、45.6%和48.3% [5][7][8] - 自主品牌头部格局改写：吉利汽车以70.93万辆终结比亚迪的长期销冠地位，登顶一季度中国品牌销量冠军；比亚迪销量同比下滑30.01%至70.04万辆，已连续7个月同比下跌；奇瑞集团过度依赖出口（占比65.4%）；长城汽车新能源赛道掉队，并主动将2026年销量考核目标从不低于249万辆下调至不低于180万辆 [7][9][10][11] 新势力市场表现 - 新势力在国内零售市场份额持续提升，3月达到21.5%，同比增加4.4个百分点，且其纯电动车型销量占比大幅提升至78.5% [16] - 零跑汽车以11.02万辆的季度销量夺得新势力冠军，同比增长25.82%，其海外销量超4万台，占比在新势力中最高，并在意大利市场取得显著增长（3月销量同比增长2827%） [15][17] - 蔚来汽车一季度销量同比增长98.28%至8.35万辆，增速在新势力中最快，得益于主品牌、乐道、萤火虫三大品牌协同发力 [17][19] - 小鹏汽车是主流新势力中唯一下滑的品牌，一季度销量同比下跌33.32%至6.27万辆，主因是主力车型Mona M03所在市场竞争加剧 [17][21] - 理想、极氪、深蓝、岚图等多数新势力均实现同比正增长 [17][20] 合资车企困境 - 合资品牌整体表现低迷，3月主流合资品牌零售41万辆，同比下降13%，在监测的12家合资车企中，半数未主动公布一季度销量 [24] - 在已公布销量的合资车企中，仅广汽丰田（17.15万辆，同比增长6.99%）、上汽通用（12.13万辆，同比增长11.29%）和东风本田实现同比正增长，上汽大众、广汽本田等出现大幅下滑 [24][25][27][28] - 合资车企困境高度一致：过度依赖燃油车基本盘，电动化转型（如上汽通用新能源车销量同比大涨221.3%）仍无法与自主品牌抗衡，且绝大多数没有出口权，只能在国内市场死磕 [27][28][29]