行业核心观点 - 汽车行业商业模式不佳，行业利润率低，国内零售市场萎缩，车企生存高度依赖海外市场 [4][5][6][7][8] - 行业呈现“外热内冷”格局，2026年3月乘用车出口69.5万辆，同比增长74.3%，而国内零售164.8万辆，同比下降15.0% [6][7][13] - 国家统计局数据显示，2026年1-2月汽车行业利润率不足3%，远低于有色金属行业的39.4%和石油行业的30.4% [7] 传统车企格局与表现 - 在已披露的9家传统汽车集团中，6家实现正增长，3家同比下滑 [10] - 海外市场成为生存基本盘，多家车企海外销量占比高：奇瑞集团一季度海外销量占比达65.4%，长城汽车为48.3%，比亚迪为45.6% [11][13] - 自主品牌头部格局改写：2026年一季度，吉利汽车以70.93万辆销量登顶中国品牌冠军，终结了比亚迪的长期销冠地位 [13] - 比亚迪自2025年9月起至2026年3月已连续7个月销量同比下滑，一季度销量70.04万辆，同比下降30.01% [11][13] - 奇瑞集团一季度出口近15万辆，刷新中国品牌单月出口纪录，且连续11个月单月出口破10万辆 [13] - 长城汽车在新能源赛道掉队，2026年初将销量考核目标从249万辆下调至180万辆，但净利润目标（不低于100亿元）保持不变 [14] 新势力阵营格局与表现 - 2026年3月，新势力零售份额达21.5%，同比增加4.4个百分点，其中纯电动车型销量占比78.5% [17] - 新势力按季度销量划分为三大梯队：第一梯队（8万辆以上）包括蔚来、理想、零跑；第二梯队（6万-8万辆）包括小米、昊铂埃安BU、极氪、深蓝、小鹏；第三梯队（6万辆以下）包括岚图、北汽极狐、智己、极石 [17] - 零跑汽车以11万辆销量夺得新势力一季度冠军，其中海外销量超4万台，出海占比在新势力中最高 [17] - 零跑汽车一季度在意大利市场上牌量达11637台，3月单月销量5513台，同比增长2827%，登顶意大利纯电动汽车市场销量榜首 [17] - 蔚来一季度增速迅猛，3月主品牌交付22490台，同比增长120.1%，全新ES8连续三个月稳居大型SUV细分市场销量第一 [18] - 极氪一季度交付量同环比大幅增长，主要得益于极氪9X车型3月交付量破万 [18] - 小鹏汽车是唯一下滑的新势力，主因是主力车型Mona M03所在细分市场竞争加剧 [19] - 小鹏已更名为“小鹏集团”，从整车企业向AI科技集团转型，布局Robotaxi、人形机器人、飞行汽车等业务 [20] 合资车企现状与挑战 - 2026年3月，主流合资品牌零售41万辆，同比下降13% [23] - 在监测的12家合资车企中，半数未主动公布3月及一季度销量，已公布销量的企业中仅广汽丰田、上汽通用和东风本田同比上涨 [23] - 广汽丰田一季度累计销量17.15万辆，实现同比正增长，主力燃油车型凯美瑞、汉兰达、赛那均实现超10%的同比增长，市场地位仍由燃油车支撑 [23] - 上汽通用的增长主要得益于新能源板块，一季度新能源车销售1.6万辆，同比大涨221.3% [23] - 合资车企普遍面临困境：过度依赖燃油车、电动化转型速度仍无法与自主品牌抗衡，且绝大多数没有出口权，只能局限于竞争激烈的国内市场 [23][24] - 斯柯达已于2026年初退出中国市场 [23]