全球股票市场表现 - 本周全球股票市场大幅上涨，全球股票指数上涨4% [1][2] - 美股全市场指数上涨3.5% [3] - 全球非美股市场指数上涨4.89% [4] - A股和港股市场本周也大幅上涨 [5] 市场上涨驱动因素 - 中东地区停火协议预期升温，引发油价大幅下跌 [6] - 油价下跌提升了美元降息预期，进而引发全球股票市场上涨 [7] - 市场上涨过程并非一帆风顺，未来可能再次出现关税危机或中东冲突等事件对市场产生短期影响 [8][9] - 市场在波动中逐渐向上走 [10] 巴菲特的资产配置策略 - 巴菲特在股债大类资产配置上采用基于估值的策略，源自格雷厄姆 [12] - 其核心是：股票市场越便宜，股票配置比例越高；股票市场变贵后，现金和债券比例越高 [13] - 2021年美股高估时，伯克希尔现金类资产达1400亿-1500亿美元 [14] - 2022年美股下跌，巴菲特进行投资和回购，现金一度降至约1000亿美元 [15] - 2023-2025年美股一路上涨，巴菲特卖出股票，现金及短期国债等类现金资产连续增长，达到约3700亿美元 [16][17] - 若未来美股再次出现4-5星低估机会，现金和国债仓位预计会降低，资金将流入低估股票资产 [18] - 因持有较多现金和债券，伯克希尔近几年跑输了美股指数 [19] 巴菲特的资产构成与运作 - 巴菲特资产分为三类：现金和短期国债约3700亿美元；从股市买入的股票约2700亿美元；非上市公司股票约5700-6000亿美元 [25] - 巴菲特长期持有大量股票类资产，特别是盈利良好的非上市公司，如喜诗糖果 [20][21] - 这些非上市公司由巴菲特100%控股，其上缴的盈利和分红成为其投资的弹药 [23] - 若无合适投资机会，现金会先放在短期美元国债中（目前利息收益率约4%）等待机会 [26] - 近几年美股估值较少进入低估区域，导致现金和国债积累增多 [27] 巴菲特模式的启示与个人投资应用 - 巴菲特模式的核心是通过控股盈利丰厚的非上市公司作为“现金奶牛”，为投资提供持续现金流 [28][29][30] - 股票市场低估时，现金流用于买入低估优质股票；市场不便宜时，则先配置于国债等资产过渡 [31][32] - 对于个人投资者，拥有现金流稳定生意的可模仿此模式 [34] - 更多人则依赖“人力资产”现金流（如工资、奖金）[35] - 在熊市低估（如5星）时，这些资金的购买力非常可观，可买入更多优质低估资产 [36] - 若股市不便宜，资金可先投入固收+等稳健策略过渡，耐心等待机会 [37] 全球股票市场估值与星级 - 螺丝钉制作了全球股票市场星级走势图，2018年、2020年、2022年是前几次全球市场4-5星的低估阶段 [37] - 2025年4月初全球市场大跌后回到4.1-4.2星，之后连续反弹至2026年4月，全球股票指数星级在3.0星上下，目前估值已不太便宜 [37] - 对全球市场而言，4-5星为估值较低，3点几星为正常，1-2星则偏高 [38] 全球股票投资途径与产品 - 海外市场存在规模庞大的全球股票指数基金（达上万亿美元），但内地目前暂无此类基金 [40] - 螺丝钉推出了“全球指数投顾组合”，通过底层分散配置美股、英股、港股、A股等多个市场的指数基金来跟踪全球股票市场 [41] - 由于内地投资海外市场的基金普遍限购（约百元），该组合目前每天最多只能买入50元 [44] 估值与基金数据概览 - 提供了美股、全球主要市场指数及美债的详细估值表与基金数据 [50][52][54][55] - 表格中以颜色区分估值状态：绿色为低估适合定投，黄色为正常可暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料 [52] - 投资星级中，1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段 [53]