近期美元走弱的核心原因 - 核心观点认为近期美元走弱主要源于美国经济数据走弱与市场对美联储降息预期升温 美元指数从3月高点107 8附近回落至4月初的105 5左右 跌幅约2 1% [2] - 美国3月ISM制造业PMI为48 5 低于预期的49 5和前值的49 8 连续第16个月处于收缩区间 服务业PMI也回落至52 8 低于前值的53 4 显示经济活动有所放缓 [2] - 美国2月职位空缺数降至875万个 为2021年3月以来最低水平 劳动力市场紧张状况有所缓解 削弱了通胀上行压力 [2] - 市场对美联储降息预期显著增强 联邦基金利率期货显示市场预计2024年将累计降息75个基点 首次降息时点预期提前至6月 与3月市场预期全年仅降息25个基点且首次降息在9月形成鲜明对比 [2] 美元走弱对全球资产配置的影响 - 美元走弱通常利好非美货币和以美元计价的大宗商品 近期欧元兑美元汇率从1 08下方反弹至1 09上方 日元兑美元汇率也从152附近回升至149左右 [2] - 黄金价格在美元走弱和避险情绪推动下创出历史新高 伦敦现货黄金价格突破每盎司2300美元 [2] - 美元走弱缓解了新兴市场的资本外流和汇率贬值压力 有利于新兴市场资产表现 MSCI新兴市场指数近期表现强于MSCI发达市场指数 [2] 未来美元走势的驱动因素与趋势分析 - 未来美元走势将主要取决于美国经济数据与美联储政策路径的博弈 若美国经济数据持续走弱 巩固降息预期 美元可能继续承压 [2] - 需关注美国通胀数据的韧性 若核心通胀居高不下 可能制约美联储降息空间 从而对美元形成支撑 [2] - 地缘政治风险等避险情绪可能阶段性推升美元 但若美联储开启降息周期 美元中长期可能进入弱势周期 [2]