文章核心观点 - 储能行业在AI时代被重新定位，从新能源的配套升级为最底层、最关键的基础设施，其战略价值被重新定价 [6][18][24] - 投资机构在硬科技领域的投资逻辑是寻找具备系统能力、工程能力和全球化能力的团队，并基于对长期趋势的信念进行长期陪伴，而非追逐短期热点 [12][13][21][22][23][24] - 思格新能源是一家典型的硬科技创新企业，其快速成长为全球龙头并成功上市，印证了AI时代能源基础设施的巨大价值和投资潜力 [10][16][17][25][27] 一、 25 亿估值的抉择 - 思格新能源成立于2022年5月，在2022年下半年与投资机构接触时，公司尚无收入和客户，但投前估值已达到25亿元人民币 [5] - 创始人许映童在全球头部光伏储能公司拥有23年从业经验，曾亲手将逆变器业务做到全球第一 [6] - 2022年的俄乌冲突引发的能源危机与OpenAI掀起的AI浪潮，共同凸显了储能作为AI时代电力保障基础设施的战略价值，这是投资决策的关键背景 [6] - 投资机构在进行了为期两周的尽职调查并走访上下游后，于2023年1月领投思格近亿元人民币，成为其最早期且最大的机构股东之一 [6][7] 二、全球第一 - 公司推出的SigenStor是全球首款可堆叠分布式光储一体机，集成了光伏、储能和充电功能 [9] - 公司已在户用储能出货量上达到全球第二，在可堆叠一体式分布式储能系统市场出货量上位居全球第一 [10] - 公司产品销往80多个国家，海外收入占比超过90% [10] 三、一以贯之 - 投资思格符合该投资机构一贯的风格，即专注于投资硬科技创新者，这些公司通常具备系统级能力和工程背景深厚、执行力极强的团队 [12] - 该机构将AI时代的基础设施分为三层：能源层（如思格、宁德时代）、算力层（如壁仞科技、地平线）、模型层（如智谱AI）[12] - 该机构的投资案例体现了其长期主义视角，例如在电动车趋势未成共识时投资宁德时代，在国产GPU早期连续四轮重仓壁仞科技，以及在大模型成为风口前投资智谱AI [13] - 按照思格上市发行市值1500亿港币计算，这笔早期投资回报超过40倍 [14] 四、新的起点 - 思格新能源于2026年4月16日在港交所上市 [16] - 公司业绩在短期内实现巨大跨越：2023年亏损3.73亿元，到2025年已实现营收90亿元、净利润29亿元 [17] - 资本市场对公司的定价逻辑已经改变，不再仅仅是对一家储能企业的定价，而是对AI时代能源底座的定价 [18] 五、信念 - 投资决策的核心驱动力是信念，包括对中国新能源产业的信心、对创始人许映童专注坚定品格的信任，以及对自身投资风格的坚持 [20][21] - 投资机构定位为“捕风者”而非“追风者”，强调在静谧中观察、与创业者长期同行，不追求短期收益 [22][23][24] - 文章认同“AI的尽头是能源”的观点，指出算力的极限在于电力，数据中心的天花板在于储能，AI时代的基础设施包括算力、算法和电力，其中电力的供给与调度是最稀缺和关键的一环 [24] - 思格新能源正是为应对AI时代电力基础设施挑战而生的公司 [25]