市场整体回顾与展望 - 外部冲突局势暂缓，中东局势缓和，双方展现谈判意愿，战争风险预期回落，全球风险偏好逐步回升，A股实现强势反弹 [2] - 中长期视角下，市场有望在震荡中逐渐修复前期下跌空间 [2] - 鉴于4月为财报季，短期市场修复过程可能仍围绕高景气板块展开 [2] 权益市场表现与风格 - 市场风格方面，大小盘风格略偏向小盘但差距较小，价值成长风格则成长显著占优 [2][5] - 市场风格波动方面，大小盘风格波动水平偏高且较为反复，价值成长风格波动水平有所回落，成长风格在修复中逐渐占据优势 [2][5] - 市场结构方面，行业超额收益离散度维持在极高水平，行业间收益差距较大 [2][5] - 行业轮动速度继续降低，优势行业延续性较好 [2][5] - 成分股上涨比例方面，各宽基指数中上涨股票占比较低 [2][5] - 市场活跃度方面，市场波动率均上升至较高水平，而市场换手率水平整体维持稳定 [2][6] 商品市场表现 - 商品市场波动率仍处于高位 [3] - 趋势强度方面，黑色板块趋势强度反弹上升，能化和农产品板块趋势强度回落，金属板块趋势强度仍在低位 [3][13] - 基差动量方面，贵金属和有色板块基差动量上升，其他板块均呈下降趋势 [3][13] - 波动率方面，黑色板块波动率大幅上升，其他板块变化较小 [3][13] - 流动性方面，农产品板块流动性上升，其他板块均有所走低 [3][13] 可转债市场表现 - 可转债市场跟随权益市场实现反弹修复 [3][19] - 估值端来看，百元转股溢价率企稳后开始上升，偏债型转债的纯债溢价率也同步上涨 [3][19] - 低转股溢价率转债的占比并未回落，说明修复更多集中在高溢价率的标的 [3][19] - 市场成交额方面重新站上中位数水平 [3][19]