可转债策略的优异表现与市场关注度转移 - 市场注意力长期集中在量化多头策略上，因其自2024年“9.24”行情后业绩表现强劲且弹性足 [2] - 可转债策略作为一种另类策略，其长期累计收益表现突出，近五年（2021年4月初至2026年3月末）累计收益达67.48%，略高于量化多头策略指数的65.29% [6] - 将时间维度拉长至九年多（自2017年初至今），可转债策略的累计收益也仅次于量化多头策略 [6] 可转债策略的底层逻辑与核心优势 - 可转债策略主要投资于可转换公司债券，该品种兼具“债性”与“股性” [7][8] - “债性”提供安全垫：作为债券，它有固定票面利率和到期日，投资者可持有至到期获得本息 [9] - “股性”提供进攻性：当正股价格上涨超过转股价格时，可转债价格随之上涨，投资者可分享股价收益 [10] - 独特的股债双重属性使其具备“进可攻、退可守”的特点，能在市场上涨时分享权益红利，在市场下跌时提供下行保护，成为资产配置中平滑波动的“稳定器” [11] 私募可转债策略的主要类型 - 与公募基金相比，私募可转债策略在投资范围和交易手段上更为灵活 [12] - 量化多头策略：通过多因子模型（如价格、转股溢价率、正股动量、信用评级等）筛选被低估或高潜力的标的，构建分散化组合并进行高频轮动 [12] - 主观多头策略：依赖基金经理对宏观、行业及个股基本面的深入研究，注重“股债联动”和“条款博弈”以获取超额收益 [13] - T+0日内交易策略：利用可转债T+0交易制度及与正股的价格联动关系，捕捉日内微小价格波动 [14] - 套利策略：利用市场的定价偏差进行套利，例如折价转股套利或统计套利 [15] 绩优可转债私募产品及管理人 - 截至2026年3月末，成立满3年且有业绩展示的162只可转债私募产品，成立以来年化收益均值为11.50% [16] - 其中，成立满3年且年化收益在15%以上的绩优产品有28只 [16] - 这些产品主要来自嗣盈私募、上海汉鸿私募、盖德尔私募、骅逸资本、立本私募、方御投资、量子金服、天创资本、喜世润投资、优美利投资等18家私募机构 [16] - 以优美利投资旗下产品“优美利金安长牛2号”（成立于2020年4月）为例，其策略以底仓轮动、T0交易增厚收益（最大个券持仓不超4%）及套利策略为主，投研团队拥有超过10年投资经验 [19] - 该产品管理者贺金龙为优美利投资董事长、总经理、首席投资官，拥有逾十年投资管理经验，风控意识突出，擅长运用宏观量化指标指导资产配置，追求良好的收益风险比 [20]