市场整体展望 - 核心观点：风险偏好回暖后，市场预计将重回震荡，A股趋势性行情有待资金面和基本面预期的共振，投资者可在后续震荡中择机提升组合进攻性 [3] - 尽管中东地缘风险的不确定性仍存，但风险已在一个月的交易中被计价，且美伊和谈安抚了市场情绪，调整后的A股已开始展露中长线配置的性价比 [3] - 中期维度看，全球宏观经济欠缺进一步走强的证据，主要国家央行利率已逐渐逼近中性利率，宽松预期已逐渐逼近天花板 [3] - 若油价持续维持偏高水平，全球资产可能将在滞胀担忧下进一步压缩风险偏好 [3] - AI浪潮仍在，但成长题材的趋势性可能会出现减弱 [3] - 市场复现趋势性上涨尚需资金合力，在平准基金未大规模进场前，资金合力的再次生成需要一定时间，反弹很难一蹴而就 [3] 主题及板块配置建议 - 核心建议：通过均衡配置能源和科技主线来应对市场震荡期 [3] - 传统低波红利方面，建议优先关注银行板块对组合波动率的保护作用 [4] - 化工链条中，建议关注利润率有望超预期改善的煤化工板块、高油价驱动的油气采掘板块，以及景气度大幅提升的新能源板块 [4] - 中长期科技主线方面，建议关注AI硬件、自主可控题材、创新药和商业航天等 [4] - 全球通胀及增长情形，以及地缘局势的日趋紧张将进一步驱动周期商品表现 [4]