行业整体复苏态势 - 2026年3月全国工程机械平均开工率为41.49%，环比大幅上涨16.84个百分点，表明行业进入“金三”旺季[3] - 14个省份开工率环比增幅突破20个百分点，呈现“西北强复苏、东北加速修复、华北华东跟进发力”的梯队化回暖特征[3] - 2026年一季度，主要制造企业共销售挖掘机7.33万台，同比增长19.5%，行业整体销量回暖[9] 挖掘机销售数据 - 2026年3月销售各类挖掘机3.74万台，同比增长26.4%，是行业复苏的直观体现[4] - 3月国内销量2.4万台，同比增长23.5%；出口1.33万台，同比增长32%，环比增长27%[5] - 2026年一季度国内销量3.96万台，同比增长8.25%；出口3.38万台，同比增长36.1%，各月均保持增长态势[10] - 回顾2025年，挖掘机主要制造企业共销售挖掘机23.53万台，同比增长17%[11] 龙头企业业绩表现 - 三一重工2025年实现营业收入892.31亿元，同比增长14.73%；实现归母净利润84.08亿元，同比增长41.18%[13] - 三一重工国际业务收入558.6亿元，同比增长15.1%，占总营收比重达64%[14] - 中联重科2025年实现营业收入521.07亿元，同比增长14.58%；归属于母公司净利润48.58亿元，同比增长38.01%[17] - 中联重科海外营收同比增长30.52%，至305.15亿元，占总营收比重达58.56%[16] 海外市场拓展与区域表现 - 三一重工加速由“产品出口”向“产业出海”运营升级，已建立覆盖400多家海外子公司、合资公司及经销商的渠道体系[14] - 三一重工海外营收中，亚澳区域为238.9 亿元，同比增长16.17%；欧洲区域125亿元，增长1.5%；美洲区域111.6亿元，增长8.52%；非洲区域增速最快，达55.29%，营收83.1亿元[15] - 中联重科业务在非洲、拉美、东南亚、中东等新兴区域高速增长，其中非洲区域同比增长超157%[18] - 中联重科海外业务毛利率约为30.78%，高出国内市场近6个百分点[16] 未来市场展望与驱动因素 - 三一重工判断2026年国内工程机械市场有望加速回暖，全球基建与矿业投资维持较高景气度[20] - 中联重科对“十五五”期间行业内销持谨慎乐观态度，判断整体将呈现温和复苏态势[21] - 未来复苏核心驱动因素包括：国家政策持续加码基建支持，重点投向“两重”项目[21]；雅江水电站等超大型工程逐步落地，直接拉动设备需求[21]；新能源产品加速渗透，电动搅拌车等市场竞争力持续提升[21]；2016-2021年上行周期销售的设备进入淘汰更新阶段，置换需求将提供稳定支撑[22] - 中联重科预计非洲市场增长空间广阔，特别是土方和矿山设备领域，未来两到三年非洲将持续贡献业绩[18]；中东市场需求旺盛，潜力巨大；拉美市场2026年增速值得期待[19]