核心观点 - 随着A股一季报陆续披露，机构调研活动密集展开，科技板块（电子、计算机、通信）关注度最高，其中润泽科技、蓝思科技、萤石网络三家公司获得逾百家机构调研[1][2] - 机构认为，在全球地缘冲突反复扰动下，全球供应链和能源体系正在发生长期重构，中国制造业已历经两次“压力测试”，本轮中东油气冲击可能带来第三次重估，中国制造业凭借能源结构等优势展现出全球竞争力[1][10] - 券商根据最新财报数据积极调整个股评级，业绩是核心因素，电力、航天等景气度上行行业以及部分业绩超预期公司获得评级上调，而短期业绩承压的公司则被下调评级[7][8][9] 机构调研动态 - 4月1日至16日，已有13家披露一季报/业绩快报的A股公司接受机构调研，分布在电子、计算机、化工、通信等行业[2] - 润泽科技、蓝思科技、萤石网络三家公司获得逾百家机构调研，调研机构数量分别为186家、117家和112家[2][4] - 电子行业热度较高，除蓝思科技外，天德钰、海光信息等公司也获机构调研，其他关注度较高的公司包括许继电气（电力设备）、迪普科技（计算机）、盐湖股份（基础化工）等[2] 重点公司调研详情 润泽科技 - 4月13日业绩说明会获东方证券、广发证券等186家机构参与[4] - 2026年第一季度实现归母净利润5.82亿元，同比增长35.35%[4] - 公司称近三年国内Token需求量呈指数级增长，预计未来智能体规模化应用将带来更大增长空间，目前廊坊、佛山、惠州园区在建项目均已售罄，平湖、重庆及巴淡岛园区在建算力中心需求旺盛[5] 蓝思科技 - 4月15日接受瑞银、东吴证券等117家机构调研[4][5] - 2026年第一季度归母净利润亏损1.5亿元，同比大幅下降134.88%[4] - 业绩下滑主要由于消费级存储缺货涨价导致部分客户需求下修，相关业务下滑，部分客户机型迭代及设计变化也有影响，此外汇率原因对利润产生约5亿元影响[5] 萤石网络 - 吸引中泰证券、申万宏源等逾百家机构调研[6] - 2026年第一季度实现归母净利润1.83亿元，同比上升32.3%[4][6] - 公司认为AI应用时代已到来，一季度毛利率提升主要由于高毛利产品（如4G电池类产品）占比提升，智能入户产品进入盈利周期，云业务毛利率也较高[6] 券商评级调整 - 过去两周，券商上调6股评级，下调3股评级，业绩是调整核心因素[7] - 评级上调案例： - 方正证券上调永和股份至“强烈推荐”，因其2025年归母净利润5.62亿元，同比增长123%，且受益于制冷剂价格上涨及配额优势[7] - 东吴证券上调富士达至“买入”，认为公司作为射频连接器领军者，布局防务信息化、民用航天卫星等赛道，估值低于可比公司均值[8] - 中原证券上调开普检测至“买入”，理由是国家“十五五”规划推动新型电力系统建设，为检验检测市场带来扩张机遇[8] - 群益证券上调萤石网络至“买进”，中航证券上调中金公司至“买入”，国海证券上调高测股份至“买入”[9] - 评级下调案例： - 华源证券将丸美生物下调至“增持”，国金证券将高平电气调低至“增持”[9] - 中银证券将金地集团由“买入”下调为“增持”，认为公司仍处于解决负债、修复经营的过程中[9] 机构对中国制造业的观点 - 国金证券首席经济学家宋雪涛指出，全球供应链和能源体系正因地缘冲突发生长期重构，中国制造业已在2021年供应链危机和2022年俄乌冲突中完成两次“压力测试”，本轮中东油气冲击可能带来第三次重估[10] - 中国制造业优势主要体现在四方面：对中东油气依赖相对更低、能源自给率更高、煤化工具备替代能力、新能源车渗透率更高，使其在高油价和外部扰动下更具缓冲空间[10] - 未来中国制造业不仅可能继续巩固全球份额，还可能通过向东南亚输出新能源解决方案、承接日韩部分能源敏感型产业链环节，在新一轮全球产业再分工中占据更有利位置[10] - 华创证券策略首席分析师姚佩认为，3月PPI同比增长0.5%转正，结束41个月的负增长，是盈利修复的乐观信号，行业配置上建议短期关注AI科创（PCB/光模块）、创新药、新能源等，中期关注周期资源品，同时战略看多中游制造[11] - 东方证券认为，外部情绪扰动边际减弱，内部一季报业绩验证、中长期资金入市等逻辑持续发力，风险偏好修复推动的反弹行情在持续演绎，维持“震荡慢牛”的核心判断[11]