外汇市场与人民币汇率 - 中东变局以来，美元兑大多数货币明显升值，但人民币逆势走强，刷新近3年新高，这是“811”汇改以来人民币第二次与美元呈现双强格局 [2] - 在逆周期因子抑制升值的背景下，人民币兑一篮子货币走强的情况较为罕见 [2] - 人民币升值的基本面韧性源于中国经济周期底部已在2025年三季度出现，且地缘扰动下中国能源结构的优势可能使中国经济在全球的相对优势进一步凸显 [3] - 资金面韧性表现为“结汇潮”仍在延续，且权益市场的主动型外资并未在避险情绪下大幅外流 [3] 地缘冲突对人民币的潜在影响 - 地缘冲突可能抬升全球能源安全溢价，强化中国新能源产业的出口优势 [4] - 冲突可能推动全球资金降低对美欧的集中配置，提升对中国配置的比例 [4] - 地缘冲突与金融制裁可能重塑全球结算格局，削弱石油美元垄断，抬升人民币在能源贸易中的占比 [4] 美国通胀数据 - 2026年3月美国CPI整体符合预期，核心CPI弱于预期，能源通胀“一枝独秀” [12] - 3月美国CPI同比为3.29%，核心CPI同比为2.60% [12] - 3月能源项同比大幅上涨12.59%，其中能源商品同比上涨19.42%，能源服务同比上涨5.04% [12] - 核心商品同比上涨1.20%，核心服务同比上涨3.05% [12] 中国进出口数据 - 2026年3月，中国以美元计价的出口同比增速为2.5%，低于预期的4%，前值为21.8% [13] - 2026年3月，中国以美元计价的进口同比增速为27.8%，远高于预期的5.6%，前值为19.8% [13] 中国经济数据 - 2026年一季度中国GDP同比增长5%，前值为4.5% [15] - 2026年3月，社会消费品零售总额当月同比增速为1.7%，低于预期的2.5%，前值为2.8% [15] - 2026年3月，固定资产投资累计同比增速为1.7%，与预期持平，前值为1.8% [15] - 2026年3月，房地产开发投资累计同比下降11.2%，好于预期的-13.7%，前值为-11.1% [15] - 2026年3月，新建商品房销售面积累计同比下降10.4%，前值为-13.5% [16] - 2026年3月，工业增加值当月同比增速为5.7%，高于预期的5.4%，前值为6.3% [16] 全球金融市场表现 - 当周发达市场与新兴市场股指悉数上涨 [20] - 发达市场中，日经225指数上涨7.2%，纳斯达克指数上涨4.7%，澳大利亚普通股指数上涨4.3% [20] - 新兴市场中，伊斯坦布尔证交所全国30指数上涨9.7%，韩国综合指数上涨9.0%，开罗CASE30指数上涨5.8% [20] 经济研究新框架 - 为应对经济转型提速下传统高频跟踪有效性下降的问题，构建了“申万经济热力”指标体系 [7] - 新指标体系从生产法和支出法两个维度构建，覆盖具体领域和行业，并选取相应高频指标进行跟踪 [9] - 生产法维度跟踪的行业与指标包括：黑色压延业（高炉开工率）、有色压延业（电解铝、铜杆开工率）、化学原料业（纯碱、PTA、PX开工率）等 [9] - 支出法维度跟踪的领域与指标包括：消费（乘用车零售量、家电零售量、全国迁徙规模指数）、投资（螺纹钢表观消费、水泥出货率、沥青开工率）、出口（监测港口吞吐量、CCFI综合指数）等 [9]