原油市场动态 - 受伊朗宣布在黎以停火期间对所有商船开放霍尔木兹海峡及美国总统特朗普相关确认影响，国际原油市场4月17日大幅跳水，WTI和布伦特原油期货价格盘中暴跌超过13%，WTI原油期货主力合约一度跌破80美元/桶关口 [2] - 随后因伊朗军方、国防部及议长等各方表态出现分歧，强调海峡是“有条件开放”并反驳特朗普说法，原油期货价格日内从低点反弹，跌幅收窄，截至隔夜收盘，WTI原油期货主力合约收报84美元/桶跌7.86%，布伦特原油期货主力合约收报92.42美元/桶跌7.01% [3] - 分析指出，此次油价暴跌核心是市场集中抹除此前地缘冲突带来的极端战争溢价，并非油价转势，当前美伊进入脆弱的临时停火阶段，在核心议题上分歧仍存，短期达成全面协议概率较低 [4] - 短期需重点跟踪霍尔木兹海峡实际通航情况，包括LNG船通航、油轮流速等关键指标，目前通航受伊朗指定航道、审核排队等约束效率受限，在实现有效降库前，海湾国家复产希望较低，短期原油供需缺口依然存在，布伦特原油在80—85美元/桶具备估值支撑 [4] 贵金属市场表现 - 与原油下跌相对应，黄金、白银价格有所修复，但盘中呈现回落，分析人士对于短期金价的修复空间及持续性保持谨慎 [5] - 地缘风险短期缓和削弱了黄金的即时避险买盘支撑，当前贵金属价格反弹更多动力来源于前期因恐慌下跌后的流动性修复与空头回补 [6] - 白银在此轮反弹中表现更强，反映了市场交易逻辑从纯粹的避险向对全球经济情绪边际改善的定价切换，技术面上，沪金主力短期尝试突破1050—1100元/克区间，沪银期货则在突破20000元/千克附近压力后尝试站稳 [6] 机构投资者行为与市场情绪 - 自中东冲突爆发近六周以来，股票指数几乎保持平稳，信用利差收窄，波动率在初期飙升后有所回落，市场似乎已经消化了这一冲击 [7] - 道富机构投资者风险偏好指标显示，3月份机构投资者进行了避险操作，股票类资产配置比例下滑1.6个百分点，为自2023年8月以来最大单月降幅，撤离股市的资金主要流向现金类资产，使其配置比例上升1个百分点 [8] - 尽管3月出现回落，机构投资者在股票上的配置仍然保持显著的超配水平，且资金回流至受能源冲击影响较小的美股与科技板块，同时流出欧洲及新兴市场，这与通常遭遇冲击时抛售超配幅度最大资产的现象有所不同 [9] - 3月股票配置下降1.6个百分点，规模仅为新冠疫情初期恐慌性调整规模的三分之一，被视为可控的避险过程而非恐慌性抛售 [9]