文章核心观点 - 尽管外围环境动荡，中国股市中的明星企业（涵盖人工智能、新能源、基础化工、机械设备等领域）近期不断创出历史新高，A股市场展现出韧性[2] - 中国明星企业崛起的背后是产业集群、消费市场、工程师团队等系统性优势，这些因素决定了中国经济和股市的韧性，并使得A股遍布具有大国优势、规模优势、人才优势和市场红利的“HALO”资产[2] - 长期来看，A股估值和股息率位于合理位置，投资者应避免因短期波动而放弃筹码，抱紧能带来高回报的公司是长期收益的来源[2] “世界工厂”的地位难以撼动 - 中国“世界工厂”的地位难以撼动，核心在于其供应链极致的成本控制能力，如同“黑洞”一样形成强大的吸附力，使产业难以转移[3] - 以张雪机车为例，其赛道版摩托车的民用版本820RR全国统一售价仅为43800元，而同等大马力配置的进口机车售价普遍超过12万元，体现了极致的成本优势[3] - 成本控制能力背后是一整套供应链体系与产业集群优势，例如一个产品若有1000个零部件，就能在周围找到900个，无需单独开模[3] - 重庆作为张雪机车的制造基地，聚集了40多家整车企业和400多家零部件供应商，本地配套率超过90%，这并非依赖资金补贴，而是成熟的产业集群[4] - 产业集群一旦形成便极具全球竞争力，上下游会共同演进、互相强化，这解释了为何中国在最终产品、生产设备、上游供应及售后服务方面具有国际竞争力[4] - 以钢卷尺产业为例，河南省商丘市虞城县稍岗镇生产了全国超过85%、全世界超过一半的钢卷尺，其能用2元的成本生产出5米长的钢卷尺，这超越了“技术含量不高”的解释，体现了强大的制造体系能力[4] 新兴行业勇立“潮头”的秘密 - 中国在无人机、机器人、新能源、创新药等新兴行业具备全球竞争力，其背后支撑是庞大的市场、资源及工程师优势[5] - 在新兴产业竞赛中，一个明显趋势是玩家越来越少，在依赖规模效应和资源优势的人工智能、新一代通信、新能源产业，西欧和日韩等中型经济体逐渐力不从心[5] - 以人工智能大模型为例，仅ChatGPT每天的耗电量就超过50万千瓦时，相当于1.7万个美国家庭的能耗，且这只是起步阶段，大规模落地后用电量将更大，凸显了对强大基础设施的依赖[5] - 电力、基础化工、机械设备等传统产业构成了新兴产业发展的基础设施，中国2025年全年全社会用电量预计突破10万亿千瓦时，规模世界第一，相当于美国的两倍多，并超过欧盟、俄罗斯、印度、日本2024年用电量的总和，且是2015年全年用电量（约5万亿千瓦时）的约2倍[5] - 供应链的强度决定了新兴产业的高度，复杂的电子产品需要成百上千家工厂配套，形成庞大复杂的供应链网络[6] - 根据《中国与全球产业链》数据，中国在八成以上高中心度产品出口上享有绝对优势，2017-2018年，全球贸易3556种中间品，中国在其中2247种上出口规模位列全球前三；全球贸易858种高中心度产品，中国在其中693种上出口规模位列全球前三（其中444种在2017和2018年均排名第一）[6] - 中国新能源行业（如光伏）具备强大的制造基因，企业核心关注点是如何以低成本将产品做好并做出来，并且从一开始就面向国际市场，即便遭遇欧美反倾销也未曾放弃全球市场[7]