全球市场近期表现 - 本周全球股票市场大幅上涨，全球股票指数上涨4% [1] - 美股全市场指数本周上涨4.6%，指数点数创下新高，但公司盈利同步增长，估值尚未达到高估位置 [1][2] - A股市场本周也出现较多上涨 [4] - 中东地区停火协议预期升温，导致油价最近两周大幅下跌 [5] - 美元降息预期因此提升，推动全球股票市场上涨 [6] - 利率下降同时推动商品、债券、房地产等资产类别整体上涨，全球房地产信托指数基金本周也大幅上涨 [7][8] - 全球资产正进入估值提升阶段，但此过程可能伴随未来风险事件带来的短期市场波动 [9][10][11][12] 美元周期对全球资产的影响 - 在美元加息周期（如2021-2023年），美元利率和汇率上升，对全球资产估值产生压力，非美元市场压力更大 [13][14][18] - 在美元降息周期（如2024年9月美联储开启本轮降息），美元利率和汇率贬值，有利于全球资产估值提升，对非美元市场利好更大 [15][16][23] - 在加息周期中，美股全市场指数最大回调约27.5%，全球非美股市场指数最大回调约32%（考虑汇率后），A股最大回调达30-40% [20][21][22] - 自2024年9月降息周期开启以来，美股全市场指数上涨约34.6%，全球非美股市场指数上涨约45.4%（考虑汇率后），A股全市场指数上涨超60% [25][26][27] - 韩国、欧股等非美股市场整体涨幅也高于美股 [28] - 可将美元视为一个巨大的资金蓄水池，加息时资金回流导致非美元市场估值水位下降更多；降息时资金释放，非美元市场估值提升和上涨幅度更大 [29][30][31][32][33] - 上一轮A股和港股的牛市也出现在2019-2020年的上一轮美元降息周期 [34] 资产价格驱动因素 - 指数基金净值由估值、盈利和分红共同决定，利率和汇率主要影响短期估值波动 [36] - 长期来看，上市公司盈利增长是全球各市场涨幅差异的主要原因，最终回归各国基本面 [37][38] 全球市场估值与投资工具 - 根据全球股票市场星级走势图，2025年4月初全球市场大跌后回到4.1-4.2星（低估），随后连续反弹，截至2026年4月，全球股票指数星级在2.8星上下，已不太便宜 [39] - 对于全球市场，4-5星为估值相对较低，3点几星为正常，1-2星为偏高 [40] - 海外市场存在规模达上万亿美元的全球股票指数基金，但内地暂无此类基金 [42] - 可通过投顾组合模拟全球配置，底层分散投资于美股、英股、港股、A股等多个市场的指数基金 [43] - 内地投资海外市场的基金普遍限购（约百元），相关投顾组合目前每日最多买入50元 [46] 主要市场指数估值数据（摘要） - 美股主要指数：标普500市盈率24.95，市净率5.69，股息率1.14%，近十年市盈率分位数达97.89% [51] - 纳斯达克100指数：市盈率29.76，市净率9.02，股息率0.62%，近十年市净率分位数达85.63% [51] - 全球主要市场指数：日本股市近十年市净率分位数达99.43%，韩国股市多项估值分位数达100.00%，德国、法国、英国等欧洲市场估值分位数也普遍处于高位 [53] - 表格说明：绿色品种为低估适合定投，黄色为正常可暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考 [53] 债券基金数据（摘要） - 提供了多只内地公募全球美元债基金及美股债券ETF的关键数据，包括到期收益率、年化收益、久期、最大回撤和基金规模等 [55][56] - 例如，易方达中短期美元债（007360）修正久期4.74，到期收益率5.10% [55] - 美股债券ETF中，美国债券全市场指数ETF（BND）规模达1525.33亿美元，到期收益率4.51% [56]