行业整体业绩概览 - 机器人板块约100家上市公司已披露2025年报、业绩快报或业绩预告，其中约40余家实现盈利且净利润同比增长，另有50余家净利润下滑或亏损，业绩分化明显 [1] - 大多数公司业绩表现与机器人业务关系不大，更多依赖传统主业支撑，明确提及机器人业务贡献的公司中，业绩兑现者主要集中在核心零部件厂商或部分聚焦细分场景的厂商 [1] - 部分涉及整机与系统集成环节的厂商业绩承压，此外，多家跨界公司的机器人业务尚未贡献营收与利润 [1] - 全球具身智能正由技术竞争转向生态主导与规则塑造的全链条博弈阶段，商业化进程仍有待观察，目前机器人商业化仍处于0到1的阶段 [2][10] 核心零部件环节业绩表现 - 核心零部件是机器人产业链业绩兑现较为集中的环节之一，主要布局在传感器、控制系统、执行结构、伺服驱动系统以及电池组等关键环节 [3] - 绿的谐波2025年实现营收5.69亿元，同比增长46.86%，归母净利润1.25亿元，同比增长122.40%，增长主要系工业机器人行业份额提升以及具身智能机器人业务规模大幅增长所致 [3] - 奥比中光-UW 2025年实现营收9.41亿元，归母净利润1.28亿元，同比扭亏为盈，AIoT及生物识别营收实现大幅增长，主要系机器人和三维扫描业务、支付宝“碰一下”设备销售收入增长所致 [4] - 步科股份机器人行业实现销售收入3.71亿元，同比增长74.57%，机器人业务营收同比大幅提升，成为驱动公司整体业绩增长的核心引擎 [4] 整机与系统集成环节业绩表现 - 部分业务涉及整机和系统集成的厂商业绩明显分化 [4] - 拓斯达2025年实现营收25.10亿元，归母净利润7387.25万元，同比增长130.12%，受益于工业机器人、注塑装备业务毛利增长 [5] - 埃斯顿2025年实现销售收入48.88亿元，同比增长21.93%，其中工业机器人及智能制造系统业务收入39.97亿元，同比增长31.80%，埃斯顿品牌机器人收入同比增长近50% [6] - 埃夫特2025年实现营收9.32亿元，归母净利润亏损4.97亿元，工业机器人价格大幅下降导致整机业务营业收入同比下降约21.49%，毛利率同比下降约6.48个百分点 [7] - 机器人、凯尔达、爱仕达等厂商净利润也下滑或亏损，原因包括新产品未规模化量产、市场竞争加剧、毛利率下降、研发投入大等 [8] 机器人业务的实际贡献与商业化阶段 - Wind机器人指数120只成分股中，70.8%来自工业，15%来自信息技术行业，但多数概念股的机器人业务营收占比较小，实际业绩更多依赖传统主业 [10] - 120只概念股中，明确提及机器人业务贡献或影响的仅20余家 [10] - 目前兑现业绩的公司本身和机器人业务并无太大关系，机器人环节有一定订单量的确实是零部件，但体量很小且不一定挣钱，对上市公司业绩贡献有限 [10] - 整机与集成环节进展相对更慢，行业处于早期，工业和商业端应用较少，整机需求有限，会先集中到宇树、优必选、智元等头部公司 [11] - 优必选2025年全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案全场景实现营业收入约8.2亿元，同比增长2203.7%，实现销量1079台，同比增长35866.7%，但公司仍未实现扭亏 [12] - 九号公司2025年营收同比增长49.89%，归母净利润同比增长62.17%，科沃斯预计2025年归母净利润17亿元到18亿元，同比增加110.90%到123.30% [13] - 目前人形机器人商业化还处于0到1的阶段，仅个别场景有少量应用 [14] 市场热度、监管与跨界案例 - 2025年，Wind机器人指数涨幅高达38.28%，远高于同期沪深300指数的17.66%，但截至4月17日收盘，机器人指数的年内涨跌幅为-2.59% [14] - 2025年以来，多家上市公司因“蹭”机器人热度收到监管函或“罚单”，监管层打击力度加强 [14] - 五洲新春因未充分揭示丝杠产品风险于2025年2月被出具警示函 [15] - 联合光电在机器人相关业务的披露上存在信息披露不准确、不及时等三项违规，于2025年3月收到监管函 [15] - 九鼎投资在公告跨界收购机器人产业链标的前，股价出现异动，交易所问询关注交易必要性及内幕信息管理 [15] - 上纬新材2025年营业收入17.97亿元，同比增长20.29%，归母净利润4108.56万元，同比下降53.67%，其机器人业务仍处于研发阶段，尚未规模化销售，未产生营业收入和利润 [16]