军工/航天 - 中科宇航力箭一号遥十二运载火箭于2026年4月14日成功实施“一箭8星”发射，将8颗卫星精准送入预定轨道，拉开了该型号本年度航班化发射的序幕[2] - 力箭一号后续发射密度将持续提升，并计划实施首次海上发射，以适配小倾角卫星任务需求[2] - 力箭二号已于2026年3月30日完成首飞，次日上交所便公布中科宇航科创板IPO已获受理[2] - 上周（4.13-4.17）国防军工指数上涨4.12%，跑赢上证综指（上涨1.64%）2.48个百分点，在29个行业中排名第5[2] - 同期，航天航空与国防Ⅳ指数上涨4.55%，在10个行业中表现最好，排名第1[2] - 国家航天局表示，2026年中国航天任务将继续密集实施，包括多型重复使用火箭将开展飞行验证，以及实施神舟二十三号等载人飞船任务[3] 交运/航空 - 2025年航空业供需继续恢复，行业税前利润实现增长，但净利润恢复慢于预期[5] - 2025年第二季度与9月淡季的燃油附加费缩减大比例留存，反映了供需阶段性恢复良好[5] - 2025年第三季度旺季公商务需求意外走弱，但行业盈利仍逆势同比小幅增长，并连续三年超过2019年同期水平[5] - 2025年免签政策红利继续驱动国际客流高增长，中欧航线客源结构改善助力票价上涨，盈利表现亮眼[5] - 2025年航空公司继续执行“客座率优先”策略，内卷式竞争导致客座率提升1.8个百分点再创新高，但低价竞争导致国内票价水平继续下降，显著低于2019年[5] - 2026年第一季度行业客运量同比增长6%，客座率同比提升近2个百分点，国内含油票价同比上涨超5%[6] - 2026年第一季度国内航油均价同比下降8%，而票价明显上涨，意味着燃油成本缩减全部留存为利润，且毛利率进一步明显提升[6] - 自3月起，中欧航线客座率高企至超90%，票价大涨至数倍，预计该航线盈利将大幅增长[6][8] - 预计2026年第一季度行业性盈利将超预期，其中，高欧线占比的航空公司有望录得明显盈利而大超预期[6] - 近期国内裸票价上涨超百元，估算国内含油票价同比涨幅超两成，将高比例覆盖油价上涨压力[7] - 近期客流降幅与航班取消有限，客座率保持高位，若可持续将有望超预期传导油价压力[7] - 中东战事显著影响迪拜、多哈、阿布扎比三大亚欧国际枢纽运行，中欧航线受益于国内中转回流与国际中转新增[8] - 行业供给进入低增长时代，需求受益于消费提振，供需继续向好与深入反内卷将保障油价影响显著小于担忧，未来数年将驱动盈利显著上行[8]