文章核心观点 - 受生猪价格持续下行影响，2026年第一季度国内两大养殖巨头牧原股份与温氏股份净利润均由盈转亏，合计亏损超22亿元[1] - 行业正经历产能深度去化阶段，政策层面推动产能调控与猪价合理回升，机构认为当前是生猪养殖板块左侧布局的时机[7][8][9] 牧原股份2026年第一季度业绩 - 2026年第一季度实现营业收入298.94亿元，同比下降17.10%[1] - 净亏损12.15亿元，同比由盈转亏（2025年同期净利润为44.91亿元）[1] - 净利润较上年同期减少126.46%，主要原因是生猪价格下降导致收入减少[1] - 4月21日股价收涨0.35%，报45.48元/股，总市值2626亿元[1] 温氏股份2026年第一季度及2025年年度业绩 - 2026年第一季度：实现营业收入245.26亿元，同比增长0.34%；归母净利润为-10.7亿元，同比由盈转亏（2025年同期为20.13亿元），同比下降153.15%，业绩变动主要因猪价下跌导致肉猪业务亏损[4][5] - 2025年年度：实现营业收入1038.24亿元，同比下降1.67%；归母净利润为52.66亿元，同比下降43.25%；扣非净利润49.55亿元，同比下降48.24%[5] - 年度业绩驱动因素：肉鸡销售均价同比下降9.8%导致肉鸡养殖业务利润下降；毛猪销售均价同比下降17.95%导致生猪养殖业务利润下降，尽管生猪养殖成本有较大同比下降[5] - 2025年度利润分配：拟向全体股东每10股派发现金2元（含税），合计派发现金13.2亿元（含税）[5] - 股价表现：4月21日股价下跌0.78%，收报16.56元，总市值1102亿元[6] 机构观点与行业分析 - 牧原股份评级：国泰海通维持牧原股份“增持”评级，上调目标价至56.16元/股，认为其生猪养殖成本领先行业，屠宰业务盈利能力改善，静待猪价回暖[3] - 行业现状：2026年春节后猪价超预期跌破9元/千克，目前生猪价格已跌至8.7元/公斤附近，行业进入深度亏损区间[3][9] - 供给压力：国家统计局数据显示，2026年一季度生猪出栏20026万头，同比增长2.8%，季末生猪存栏42358万头，同比增长1.5%，供给上猪价短期仍面临压力[9] - 政策导向：农业农村部会议强调要完善生猪产能综合调控政策，推动猪价合理回升，具体措施包括加快淘汰低产高龄能繁母猪、严控新增产能、推动产能调控与环保监管同向发力，并督促头部企业带头落实产能去化[8] - 投资时机：机构认为生猪养殖行业正处于产能深度去化阶段，股价启动将领先于猪价，当前是左侧积极布局的时机[8][9] - 板块展望：后续板块将存在分化，效率高、成本低的企业将赢得竞争优势，适合左侧布局优先低成本、资金安全性强的龙头和弹性标的[9]