文章核心观点 - 2026年第一季度，A股市场先扬后抑，公募基金整体股票仓位略有下降，但结构上A股仓位上升，港股仓位下降较多[1] - 公募基金资产总值由39.5万亿元略降至39.3万亿元，股票资产占比下降2.4个百分点至20.5%，债券资产占比上升0.3个百分点至53.7%[1] - 主动偏股型基金A股仓位继续上升至73.9%，但整体股票仓位下降0.9个百分点至86.1%，港股配置比例下降4.8个百分点至19.6%[2] - 基金持仓结构发生显著变化：加仓通信、基础化工、电力设备等行业，减仓电子、有色金属等行业；龙头公司持股集中度下降，成长板块仓位上升[3][4] 市场整体环境与基金表现 - 一季度上证指数收跌1.9%，中小盘股表现相对较好，中证1000和中证2000分别微涨0.3%和1.2%，大盘蓝筹股承压，上证50和沪深300分别下跌6.8%和3.9%，红利指数上涨6.7%[1] - 在此市场环境下，主动偏股型公募基金单季度收益率中位数为-1.2%[1] - 公募基金资产规模结束连续三个季度的扩张，一季度资产总值略降0.2万亿元至39.3万亿元[1] - 股票资产规模下降1万亿元至8.1万亿元左右，占资产总值的比重下降2.4个百分点至20.5%[1] 主动偏股型基金仓位与资金流 - 主动偏股型基金资产总值小幅回落至不足3万亿元，股票资产规模略降至2.6万亿元[2] - A股仓位由上季度的72.3%继续上升至73.9%，但仍处于近10年较低水平[2] - 可投资港股的主动偏股型基金的港股配置比例继续下降4.8个百分点至19.6%[2] - 一季度主动偏股型基金净赎回规模为545亿元，较上季度下降[2] - 新发主动偏股型基金116.3亿份，较上季度大幅提升102.8%，连续四个季度扩张[2] 持仓结构特征：板块与集中度 - 主动偏股型基金重仓前100公司重仓市值占比由58.8%降至55.4%，重仓前50市值占比由46.7%降至42.8%，龙头公司持股集中度下降[3] - 主板重仓仓位由上季度的58.2%降至57.7%，低配约12.2个百分点[3] - 成长风格配置仓位提升，创业板和科创板仓位分别提升0.4和0.2个百分点至25.2%和16.9%，分别超配约5.5和7.1个百分点[3] 行业配置变动：加仓方向 - 通信行业获加仓最多，仓位上升2.1个百分点至12.83%，细分行业中通信设备仓位上升较多[4][8] - 基础化工行业仓位上升1.08个百分点至4.18%[4][8] - 电力设备行业仓位上升1.03个百分点至12.83%[4][8] - 石油石化行业仓位上升0.55个百分点至1.07%[4][8] - 煤炭行业仓位上升0.32个百分点至0.55%[4] - 医药生物行业获加仓0.54个百分点至9.20%[4][8] - 交通运输、银行、建筑材料和公用事业也分别获加仓0.28、0.25、0.21和0.10个百分点[4][8] 行业配置变动：减仓方向 - 电子行业减仓1.76个百分点至22.49%[4][8] - 有色金属行业减仓1.31个百分点至6.32%[4][8] - 汽车行业减仓0.98个百分点至4.30%[4][8] - 非银金融行业减仓0.88个百分点至1.27%[4][8] - 家用电器行业减仓0.68个百分点至2.16%[4][8] - 食品饮料行业减仓0.23个百分点至4.93%[4][8] - 传媒和计算机行业仓位继续下降0.32和0.22个百分点[4] 细分赛道配置变动 - 通信设备、创新药和新能源车产业链仓位分别上升1.4、0.4和0.4个百分点[5] - 消费电子、光伏风电、军工、机器人、酒和半导体仓位分别下降3.8、0.4、0.2、0.2、0.2和0.1个百分点[5] 公募ETF基金情况 - 公募ETF资产总值由上季度的7.1万亿元下降至6.1万亿元，其中股票资产占比由65%降至59.3%[6][7] - 股票型ETF资产总值2.9万亿元，较上季度降低0.9万亿元[6][7] - 宽基指数ETF资产总值1.4万亿元，较上季度降低1.2万亿元[7] - 主题指数ETF规模提升至接近1万亿元，化工、电网设备、半导体材料设备等主题资金流入较多[7]