核心观点 - 2026年一季度主动股混基金整体股票仓位下降，主要源于基金管理人的主动减仓行为 [1] - 基金在创业板的配置比例继续提升，同时主动加仓通信、石油石化等行业，并减持电子、有色金属等行业 [1][3] - 重仓股“抱团”程度下降，但整体仍延续大盘成长风格，以AI产业链为代表的科技股在重仓股中占据多数 [2] 仓位分析 - 截至2026年一季度末，公募主动股混基金整体股票仓位为84.74%，较上季度末下降1.54% [1] - 经测算，整体主动减仓幅度约为1.27%，表明仓位下降主要源于主动减仓，市场影响相对较小 [1] 重仓板块分析 - 主动股混基金持有主板股票的市值占比约58.14%，较2025年四季度末减少0.34% [1] - 在创业板的配比增加0.63%，科创板减少0.21%，北交所减少0.09% [1] - 主动沪港深基金的港股配置比例约占整体股票持仓的22.49%，较2025年四季度末下滑4.19个百分点 [1] 重仓股特征分析 - 重仓市值前十的股票中，3只来自创业板，1只来自港交所，3只来自上海主板，2只来自深圳主板，1只来自科创板 [2] - 重仓股以AI产业链科技股为主，包括光模块（中际旭创、新易盛、源杰科技）、消费电子（立讯精密、东山精密）、互联网平台（腾讯控股）等 [2] - 非科技行业龙头也受关注，如动力电池（宁德时代）、有色金属（紫金矿业）、白酒（贵州茅台）、医药（药明康德）等 [2] 重仓股风格分析 - 2026年一季度末，主动股混基金重仓持股市值最高的前5%个股的合计市值约占基金总股票投资市值的32.60%，相较2025年四季度末下降3.63% [2] - 无论是持仓市值还是重仓次数，头部个股的集中度均出现下降 [2] 重仓行业分析 - 机构重仓股的前五大行业分别为电子（19.69%）、通信（12.64%）、电力设备（11.12%）、医药生物（9.81%）和有色金属（7.02%） [3] - 与2025年四季度末相比，电子行业占比回落2.19%，仍为第一大重仓行业 [3] - 通信、电力设备和医药生物行业的占比分别上升2.72%、1.17%和0.53%，有色金属行业占比下降0.74% [3] 大中型公募管理公司动向 - 大中型公司重仓的第一大行业仍为电子 [3] - 主动加仓的主要方向为通信和电力设备，分别有7家和3家公司将其作为第一大主动提升配置比例的行业 [3] - 一季度首选主动减持电子行业的大中型权益基金公司数量最多，共7家；首选主动减持有色金属行业的公司数量也较多，共6家 [3]