一季度非银金融板块基金持仓概况 - 2026年第一季度，非银金融板块总体处于欠配状态，公募基金（剔除被动指数基金）持仓比例相比标准配置低3.38个百分点 [1] - 市场下跌与风险偏好下降是导致板块持仓比例下降的主要原因 [1] 券商板块持仓与展望 - 券商板块整体被减配，公募基金持仓比例从2025年第四季度的1.08%下降至2026年第一季度的0.59%，板块欠配2.32个百分点 [1] - 个股持仓市值比例显著下降：中信证券从0.3132%降至0.1675%，华泰证券从0.2489%降至0.0709% [1] - 当前板块估值已调整至历史底部，券商相对全市场的市净率处于历史0.2%分位数，估值与基本面改善趋势背离 [1] - 看好券商板块业绩与估值双升的逻辑，建议关注在重资本业务和财富管理方面具备核心优势的头部券商 [1] 保险板块持仓与展望 - 保险板块配置比例从2.13%降至1.41%，欠配0.64个百分点，一季度保险指数下跌21.14% [2] - 个股持仓市值比例均下降：中国人寿从0.084%降至0.038%，中国太保从0.422%降至0.274%，中国平安从1.449%降至0.991% [2] - 预计利率回升及资产配置优化将推动投资端改善，看好保险股的估值修复机会 [2] 多元金融及金融科技板块持仓与展望 - 多元金融及金融科技板块公募基金持仓比例从0.145%微升至0.165%，但仍欠配0.42个百分点 [2] - 个股持仓分化：渤海租赁持仓市值比例从0.0336%提升至0.0605%，江苏租赁从0.0250%提升至0.0442%；同花顺从0.0668%下降至0.0416% [2] - 居民增配权益资产带来的财富管理需求增加，有望带动金融科技公司收益改善 [2] - 在大宗商品波动率加大的背景下，看好期货行业的利润弹性 [2] 核心投资观点总结 - 看好2026年利率回升预期为保险板块带来的估值修复机会 [3] - 看好低利率环境下居民资金入市带来的财富管理主线投资机会，涉及金融科技与券商 [3] - 看好多元金融行业弹性增加带来的期货行业机会 [3]