2026年厄尔尼诺气候事件核心预测 - 根据2026年4月主流气象机构预测，今年5-7月厄尔尼诺将快速发展，夏季（6-8月）发生概率达60%-70%，下半年持续维持，强度或达中性偏强至强厄尔尼诺 [2] - 春末夏初为ENSO状态转折节点，下半年厄尔尼诺成为基准情景，将成为扰动全球农产品市场的核心气候变量 [3][19] 厄尔尼诺概述 - 厄尔尼诺指赤道中东太平洋海表温度大范围、持续性异常增暖的气候现象，当NINO3.4区海温距平指数≥0.5℃且持续5个月以上即判定为事件发生 [6] - 厄尔尼诺通常使全球整体增温，导致西太平洋（澳大利亚、印尼、东南亚、印度）易发干旱，东太平洋（秘鲁、厄瓜多尔）易发洪涝，中国呈现经典的“南涝北旱” [15] - 从历史看，强及超强厄尔尼诺事件（如1982/83、1997/98、2015/16年）会导致全球极端天气频发，对农产品产区造成严重冲击 [16] 对粕类市场的影响与展望 - 历史复盘显示，厄尔尼诺对国际大豆及国内豆菜粕价格的影响缺乏稳定性，具体影响因周期背景存在差异，主要通过大豆产量传导 [24][27] - 国际大豆旧作市场供应压力突出，但利空因素在价格中已反映较充分；新作方面，美豆需求向好，供需格局有望收紧，中长期价格预计重心小幅上移 [28] - 国内市场近端供应压力明显，大豆及豆粕库存维持高位，需求表现一般，市场以供需偏宽松为主；中长期若成本端支撑明确，价格重心仍有望逐步上移 [30] 对油脂市场的影响与展望 - 厄尔尼诺对棕榈油产量呈现短期小幅增产、后续转弱的特征：若发生在传统增产季（4-11月），对当期FFB单产有有利作用，增产幅度约在5%-10%；若发生在减产季，提振作用有限 [32] - 厄尔尼诺对棕榈油单产的滞后影响约在8-12个月，减产幅度约在5%至10%，严重时可达15%-20%，单产恢复至正常水平通常需要12-18个月 [34][35] - 展望：2026年三季度若厄尔尼诺发生在增产旺季，叠加出口欠佳等因素，棕榈油价格可能承压；之后随着进入减产季及滞后期影响，明年一二季度价格重心有望上移 [38] 对玉米市场的影响与展望 - 历史数据显示，厄尔尼诺对美玉米单产直接影响有限，现代育种技术支撑下单产保持年均约2%的增长趋势；对国内玉米存在间接影响，如降雨偏多引发内涝导致单产受损 [39][40] - 2026年厄尔尼诺发生概率较高，天气扰动风险主要体现在：美玉米净多头持仓处于高位；4月以来主产区部分地区出现干旱，玉米受旱比例在30%左右，市场已进入天气炒作窗口期 [41] - 美玉米因去年单产创历史新高、新季种植面积预计下调、农资成本走高等因素具备较强天气炒作基础；国内玉米因地租上涨（每亩增幅约200元）及北方产区易受降雨偏多影响，同样具备炒作条件 [41] 对白糖市场的影响与展望 - 厄尔尼诺导致太平洋西岸降雨减少，对印度和泰国甘蔗产量形成负面影响；对巴西影响呈中性偏多，充足降雨可能促进增产但或降低含糖率 [48][51] - 历史数据显示，在强厄尔尼诺年份（如2015/16及2023/24榨季），印度和泰国的甘蔗单产均处于较低水平 [51] - 结合预测，2026年厄尔尼诺气候预计将贯穿北半球甘蔗关键伸长期（6-9月），大概率对印度、泰国2026/27榨季甘蔗产量造成不利影响，全球食糖供给或收紧 [3][52] 对棉花市场的影响与展望 - 厄尔尼诺年份往往对应全球棉花产量下降，但近年来因巴西棉花产量大幅提升，其增产能对冲大部分亚洲国家的减产，使得全球棉花减产幅度明显收窄 [54] - 分区域看，厄尔尼诺对美国、巴西棉花产量影响偏正面，对印度、澳大利亚影响偏负面；对中国新疆产区影响相对温和，因其滴灌技术降低了干旱敏感性 [55] - 结合预测，2026年厄尔尼诺气候预计从6月起持续至北半球棉花收获期，将对印度、澳大利亚及中国等亚洲国家棉花产量产生负面影响，对全球棉花产量的整体影响相对偏负面 [58]