AI产业与资本市场表现 - 自2022年ChatGPT推出，全球人工智能产业爆发式发展，A股人工智能板块开启持续数年的投资热潮 [1] - 行业景气度上行传导至资本市场，中证人工智能产业指数在2023年至2026年3月末期间累计上涨123.32% [1] - 板块核心标的表现突出，同期新易盛、中际旭创、寒武纪累计涨幅分别达3581.91%、2876.99%、1701.69% [1] - 股价上涨源于技术迭代驱动需求爆发、公司基本面改善及市场预期乐观，形成业绩与估值戴维斯双击，例如新易盛PE估值从2023年初约15倍提升至2026年3月末约60倍 [1] 当前市场状况与基金经理观点分化 - 近期AI及科技板块在快速上涨后出现高位震荡与结构性分化，市场震荡加剧 [2] - 全球科技巨头持续加码AI算力投入，产业链供需依然偏紧，但板块内部估值分化加剧，市场对估值合理性、景气持续性及业绩兑现的讨论升温 [2][4] - 不同投资策略的基金经理对AI产业投资机会态度呈现明显分化：成长风格看重未来成长空间，价值风格更关注估值安全边际，合理估值成长与平衡风格则力求在成长性与低估值间找到平衡 [4] 成长风格基金经理观点与操作 - 富国高端制造行业股票基金经理毕天宇采用成长投资策略，偏好具备显著成长空间、核心竞争力突出的公司 [6] - 2025年，该基金积极挖掘AI设备专用PCB方向投资机会，并加大光模块配置，把握了新易盛、中际旭创、胜宏科技等AI龙头股票业绩爆发的机会 [6] - 对于2026年，认为中国在全球科技产业竞争中将持续占据主动，并看好数字经济由“模型竞赛”迈向“场景深耕”，关注大模型技术与制造、医疗等实体经济深度融合带来的机会，如工业智能、AI for Science等 [6] 合理估值成长风格基金经理观点与操作 - 中欧新动力混合基金经理王健采用合理估值成长策略，以成长股为核心配置，价值股与周期股为卫星配置 [9] - 2025年，因AI龙头股票估值偏高且市场关注度高，对其保持相对谨慎，但布局了基本盘业务稳健、估值偏低且能受益于AI业务带来增量成长空间的股票 [9] - 展望2026年，认为AI整体仍具备较大发展空间，但需精细筛选投资机会，将继续跟踪AI产业发展带动的电力板块景气上行，并密切关注AI下游应用端蕴含的投资机会 [9] 价值平衡风格基金经理观点与操作 - 中泰开阳价值优选基金经理田瑀坚持自下而上精选高护城河企业，以合理价格买入并长期持有 [12] - 截至2026年3月31日，该基金在基金经理任期内获得同类排名23%的回报；2025年，组合在高端白酒配置上承压，但基础化工、建筑材料及模拟半导体领域的布局带来超额收益，全年回报率在同类基金中排名32% [12] - 认为目前AI属于供需错配下的正常周期现象，并非泡沫，AI对生产生活的改造刚起步，但产业发展伴随周期波动，当前资本开支处于阶段性超前水平；对AI领域研究极度重视，等待价格合适时出手 [12] - 华泰柏瑞富利灵活配置混合基金经理董辰采用自下而上精选个股策略，围绕质量、景气度、成长空间三大维度选股 [15] - 截至2026年3月31日，该基金在基金经理任期内获得了同类排名2%的突出回报；2025年，组合结构向科技和资源板块倾斜，全年业绩在同类中排名前33% [15] - 展望2026年，认为代表未来竞争力的新兴科技产业仍是核心主线，AI产业链整体估值在景气度持续的当下并不算贵，但从PB角度看已明显偏贵；指出光模块等环节ROE较高，但PB已明显偏高，商业模式壁垒远低于AI芯片，难以长期支撑当前估值，高位介入风险较大；更看好安全性高、盈利确定性强的国产算力方向 [15] AI产业发展阶段与投资建议 - 当前AI产业已从早期主题投资阶段，逐步进入业绩兑现、场景落地、估值分化的新阶段 [17] - 成长风格基金经理更侧重产业趋势与长期成长空间，积极布局AI与实体经济融合的下游应用领域；价值与平衡风格基金经理则更重视估值安全边际与商业模式壁垒，倾向于等待周期波动后的合理价格再进行布局 [17] - 未来伴随AI技术持续迭代、产业政策逐步落地、行业竞争格局不断演化，不同细分领域的景气度与估值水平或将进一步分化，基金经理在细分赛道的把握能力与自下而上的选股能力，将成为创造超额收益的核心 [17]