2026年第一季度财务业绩 - 26Q1营收135.77亿美元，同比增长7.2%，环比下降0.7%，超出117-127亿美元的指引区间 [1] - Non-GAAP毛利率为41%，同比提升1.8个百分点，环比提升3.1个百分点，超出34.5%的指引 [1] - Non-GAAP每股收益为0.29美元，同比增加0.16美元 [1] - 经营现金流为11亿美元，总资本支出为50亿美元，调整后自由现金流为-22亿美元 [14][15] - 业绩超预期得益于市场强劲需求、供应水平优于预期、产品结构及定价策略优化，以及Intel 18A工艺良率提升抵消了新制程爬坡初期的成本上涨 [1][14] 分部门业绩表现 - 客户端计算事业部：营收77亿美元，同比增长1%，环比下降6%，但好于预期。AI PC收入环比增长8%，占客户端CPU产品结构比重超60%。营业利润25亿美元，环比增长约3亿美元，主要受18A良率提升及运营费用降低带动 [2][16] - 数据中心和人工智能事业部：营收51亿美元，同比增长22%，环比增长7%。ASIC业务环比增长超30%，同比几乎翻倍。营业利润15亿美元，环比增加约2.92亿美元，主要系产品毛利率改善、生产周期与良率优化（尤其是Intel 3工艺）以及运营费用下降 [2][17] - 代工部门：营收54亿美元，同比增长16%，环比增长20%。营业亏损24亿美元，环比改善7200万美元，主要系Intel 4、3和18A制程良率提高推动了毛利率上升 [2][18] - 其他业务：营收6.28亿美元，环比增长9%，主要得益于Mobileye的强劲季度表现 [2][18] 2026年第二季度及全年展望 - 26Q2指引：预计营收为138-148亿美元，中值同比+11%，环比+5%。预计CCG和DCAI环比均将增长，其中DCAI将实现两位数增长。Non-GAAP毛利率预计约为39%，Non-GAAP EPS预计为0.20美元 [3][19][20] - 2026年资本支出：预计与2025年持平（此前预期为持平至下降），其中设备支出预计同比将上升约25% [3][23] - 市场预期：PC市场全年出货量预计下滑低双位数百分比，但服务器CPU出货预计双位数增长且动能延续至2027年 [3][19] 技术与制程进展 - Intel 18A：良率表现已超出内部预期，成为公司生产执行与工厂产能产出的重要转折点。预计其良率目标将在2026年年中提前达成 [4][13][33] - Intel 14A：在同等时点的良率、性能与成熟度领先18A，0.5版本PDK已就绪，目标下一步推进到0.9版本，多家外部客户正评估，预计2026年下半年将落地早期设计合作，2027年上半年合作规模逐步扩张 [4][13][24] - 先进封装：需求从数亿美元级别提升至每年数十亿美元级别，将成为2020年代代工业务营收的核心组成部分，本季度相关客户积压订单规模进一步增长 [13][32] 战略合作与客户动态 - 长期协议：第一季度签署多份3-5年期LTA，包括与谷歌围绕至强处理器及ASIC的量价锁定协议，此类协议有助于明确供货量预期，助力供应链规划 [3][5][22] - 重大合作：Xeon 6被选为NVIDIA DGX Rubin NVL8系统的host CPU；与SambaNova合作研发下一代异构AI推理架构；与SpaceX、xAI、Tesla共同推进TeraFab项目，探索制程与制造工艺的非常规创新 [5][12][17][27] - 代工客户：外部客户的明确信号预计在2026年下半年至2027年年初释放，届时公司将结合自身需求规划未来产能与资本支出 [23] AI趋势与CPU需求 - CPU重要性提升：AI从训练转向推理、智能代理及实体AI阶段，CPU作为AI堆栈的编排层及关键控制平面作用凸显。客户实际部署中，GPU与CPU的配比正从训练阶段的7-8:1、推理阶段的3-4:1，向1:4收敛，并可能进一步走向1:1乃至更高 [4][5][12][24] - 服务器CPU增长：受AI基础设施建设驱动，服务器CPU需求前景改善，预计行业及公司自身服务器CPU单位数量将实现强劲的双位数年度增长，且势头将延续至2027年 [3][19][29] - ASIC业务：针对特定工作负载的定制化芯片业务当前年度经常性收入已突破10亿美元，未来五年将保持高速增长 [34] 运营与产能状况 - 产能与需求：当前各业务板块需求普遍高于供给，产能缺口以十亿美元为单位，处于较高水平。第一季度是全年供应最紧张的阶段，第二季度起产能将逐季提升 [11][28][36] - 产能提升路径：将通过提升Intel 10/7、Intel 3、Intel 18A等工艺节点的晶圆投片量来增加产能，其中EUV工艺节点投片量增幅更显著。良率与生产效率提升是核心驱动力，同时采用自主生产与外部代工（如台积电）结合的多元化产能策略 [31] - 马来西亚扩产：马来西亚后段封测扩产已启动，相关订单将在2027年开始转化为收入 [4][18]