文章核心观点 - 热点主题交易热度持续回升，工业气体、电力、电子主题领涨，光纤主题反弹 [1] - 近期权益市场逐步回归内在逻辑，主题轮动加速，景气上行和风险偏好趋稳是重要线索 [1] - 财报季接近尾声，投资脉络建议关注从海外链到国产链，从硬件到应用的方向 [1] 主题一：国产算力 - DeepSeek-V4预览版正式上线并开源，在Agent能力、世界知识和推理性能上实现国内与开源领域领先 [2] - 公司预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro版本价格会大幅下调 [2] - 昇腾超节点全系列产品支持DeepSeek V4系列模型，寒武纪、沐曦股份宣布完成DeepSeek-V4 Day 0适配 [2] - 预计2029年中国的AI芯片市场规模将从2024年的1425亿元激增至1.34万亿元，年均复合增长率达53.7% [2] - 推荐关注国产GPU/服务器，以及受益超节点新技术的交换芯片/交换机 [2] 主题二：AI新基建 - 产业链维持高景气度，光纤/光芯片等细分龙头收入与利润高增 [3] - 亨通光电2026年一季度营业收入177.91亿元，同比增长34.09%；实现归母净利润11.05亿元，同比增长98.53% [3] - 海外云厂商资本开支高增，光通信巨头Lumentum 2028年产能即将售罄 [3] - 谷歌2026年TPU芯片出货量目标上调50%至600万颗 [3] - 预计2026年微软/亚马逊/Meta/谷歌合计资本开支同比增长53%至5708亿美元 [3] - 国内互联网厂商也逐步加大AI相关资本开支 [3] - 推荐关注受益算力资本开支持续加码的光纤/光模块/光芯片，以及受益新技术应用部署的磷化铟/液冷/OCS [3] 主题三：商业航天 - 低轨卫星互联网组网有望加速，新技术突破与发射场站补短板共振 [4] - 蓝箭航天朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备，将再次挑战一子级回收复用 [4] - 长发集团通过旗下星耀科创基金，向长光卫星完成5亿元战略投资 [4] - 2025年，中国共完成92次航天发射任务，其中商业航天发射51次，占比55.4% [4] - 可重复使用/大型液体火箭新技术突破、发射场建设加速、终端应用场景落地共同推动产业规模化发展 [4] - 推荐关注受益火箭发射与融资提速的中大型可复用液体火箭与低轨卫星制造，以及受益基础设施建设加码的特燃特气/发射场站 [4] 主题四：能源转型 - 津巴布韦硫酸锂项目首批产品成功发运，4月锂电排产数据或超预期，储能需求是核心驱动力 [4] - “十五五”规划纲要指出加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国，实施非化石能源十年倍增行动 [4] - 地缘冲突扰动关键能源供应安全，政策聚焦新型能源体系建设与培育发展未来能源 [4] - 推荐关注受益清洁能源转型的锂电/新型储能/风光水核，受益能源基础设施投资加码的电力电网/绿电运营，以及绿氢/核聚变能等未来能源 [4]