宏观市场环境与风格展望 - 宏观基本面稳固，一季度经济数据为市场提供了底部支撑，市场在业绩披露期尾声重点关注上市公司业绩验证 [1] - 预计本周市场将继续围绕业绩确定性展开结构性行情，指数层面维持区间震荡，大幅下行的风险有限 [1] - 业绩确定性高、景气度向好的行业有望延续强势，而缺乏业绩支撑的题材股或面临分化 [1] 行业板块分析 通信行业 - 产业景气与政策驱动仍是主线，AI算力需求持续释放，光模块、数据中心景气度维持高位，光模块长期叙事和短期业绩共振 [2] - 通信板块整体回调，显示前期涨幅较大后，市场对业绩验证高度敏感，短期需消化估值压力 [2] 电子行业 - 半导体设备、国产算力上行趋势确定，全球AI趋势下的PCB及存储板块基本面持续强劲 [2] - 存储及其他涨价方向景气上行 [2] 煤炭行业 - 地缘政治事件频发强化各国对能源和资源的管控与补库意愿，资源涨价或已是趋势 [2] - 夏季高温天数增加，利好国内电煤需求提振，煤价预期新催化剂逐步形成，板块有望进入新一轮反弹行情 [2] - 当前煤价淡季不淡，供给偏刚性和成本上升支撑煤价底部，高股息属性在震荡市中具备配置价值，板块全周上涨 [2] 公用事业行业 - 电力体制改革深化，容量电价机制为火电盈利提供制度性补偿，新能源全面入市推动电价逐步市场化 [2] - 电力行业盈利模式从“量价齐锁”转向“量增价活”，公用事业高股息配置价值凸显，上周上涨 [2] 市场近期表现与关注点 - 上周后半段通信等热门方向因盈利兑现和部分公司业绩不及预期而回调，显示前期涨幅较大的科技方向对业绩瑕疵高度敏感，短期需消化估值与预期差 [1] - 煤炭、公用事业等周期及防御板块凭借盈利稳健、高股息和夏季需求预期，仍具备配置价值 [1]