2026年第一季度及2025年业绩表现 * 2026年第一季度营收为23.3亿元人民币，同比增长221.7% [3] * 2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为10.8亿元人民币，同比增长210.6%，平均每日净赚约1200万元 [3] * 2026年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.14亿元人民币，同比增长179.72% [4] * 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为13.22亿元人民币，同比大幅增长507.43% [4] * 2025年全年营收约为50.5亿元人民币，同比增长72.7%；归母净利润为17.6亿元人民币，同比增长约23% [5] 业绩增长驱动因素 * 业绩爆发的核心原因被归结为“游戏收入上升” [3] * 开源证券研报认为业绩超预期主要受爆款游戏《超自然行动组》的表现带动 [5] * 截至2026年第一季度末，《超自然行动组》累计注册用户超过2亿，累计流水已超过50亿元人民币 [6] * 该游戏在2025年1月上线后成为黑马，长期位居iOS免费榜TOP10，iOS畅销榜最高达到第4名 [5] * 2025年驱动公司业绩增长的主要动力同样是《超自然行动组》 [5] 财务数据与运营指标 * 2026年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.57元/股，同比增长200% [4] * 2026年第一季度加权平均净资产收益率为6.81%，较上年同期提升4.12个百分点 [4] * 截至2026年第一季度末，公司总资产为204.93亿元人民币，较上年度末增长8.07% [4] * 截至报告期末，归属于上市公司股东的所有者权益为163.16亿元人民币，较上年度末增长5.99% [4] * 公司游戏业务的毛利率超过90% [5] * 截至2026年第一季度末，公司递延收入约为21亿元人民币，环比增长23% [5] 市场表现与行业背景 * 2026年1月，公司股价曾达到53.35元/股，创近9年新高，但此后近3个月下跌超过40% [4] * 2026年4月27日收盘，股价为31.52元/股，总市值约为599亿元人民币 [4] * 根据《2025年中国游戏产业报告》，2025年国内游戏市场收入约为3508亿元人民币，同比增长7.7%，增速明显放缓且存量竞争激烈 [5] * 在行业整体增长放缓、多数中腰部公司生存艰难的大环境下，公司的增长表明游戏内容行业存在通过创造爆款获得新机会的可能 [5] 未来展望与潜在挑战 * 开源证券研报提及看好《超自然行动组》出海及新游上线驱动业绩增长 [5] * 市场存在疑虑，认为公司业绩高度依赖单一爆款《超自然行动组》，而该游戏推出已超过一年 [6] * 随着赛道竞争逐渐激烈，若游戏后续热度下滑且无第二款接力产品，公司后续业绩将受到考验 [6] 公司治理与管理层变动 * 2025年10月，公司总经理张栋因个人原因辞去CEO职务，公司董事刘伟回归出任CEO [7] * 张栋曾在腾讯、网易等公司任职，主持过暴雪游戏《炉石传说》等国服版本的发行运营，其CEO在任时间不到两年 [7] * 刘伟曾于2013年史玉柱辞去CEO时接任，后于2024年1月转任公司总裁 [7]