与此同时，随着二级市场的冷暖交替、IPO节奏的松紧变化、未盈利科技企业上市通道的逐步打开，以及"结构性慢牛"预期的浮现，也深刻影响着一级 市场的投资逻辑、定价策略与退出路径。那么，如何在政策牵引与市场波动之间找到确定的锚点？如何在IPO与并购之间做出理性取舍？如何为尚未盈 利但具备核心技术的企业设计可行的退出路线？ 一级市场逻辑在发生变化。 整理丨 陈美 来源丨 投中网 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 在外部环境不确定性增加、政策支持力度不断加大，以及科技创新加速迭代的背景下，使得"分化"成为行业无法回避的话题。而"分化"必然伴随着"重 塑"，对于想继续在牌桌上、甚至想站在舞台中央的机构来说，如何在这场"分化"与"重塑"中破局，成为每一位投资人必须回答的命题。 在"第20届中国投资年会·年度峰会"上，唐兴资本创始人、董事长宫蒲玲、海望资本合伙人、执行总裁孙加韬、联新资本合伙人吴宗鹤、磐霖资本管理 合伙人薛孟军、火山石投资创始合伙人章苏阳、海尔资本管理合伙人张嘉诚、海通开元执委张庆生就《以终为始，从二级市场的结构性慢牛看未来的退 出》的议题进行了深入探讨。 宫蒲玲认为，二级市场回暖为一级市场带来了 ...