同业创新动态 - 招银理财推出“湾区全球资产优选配置策略”产品，旨在实现对全球股票、债券及商品资产的集中配置，系统性捕捉全球资产轮动机会 [3][8] - 该策略定位为“95%固收打底+5%多元增强”的低波固收增强型策略，其中95%的固收部分以高等级信用债配置为主，辅以利率债波段交易，5%的增强部分与自主研发的“招银理财湾区全球资产优选配置指数”表现挂钩 [3][8] - 该指数涵盖中、美、德、日四个经济体的股票、债券及大宗商品，资产构成大致为：境内债券占63%，境内股票占10%，境外股票占17%，商品占10% [8] - 根据历史回测数据（2010年初至2026年4月15日），该指数实现了年化收益率14.18%、年化波动率7.58%、历史最大回撤-9.92%、夏普比率1.87，风险收益特征在回测期内显著优于沪深300、中证红利及标普500指数 [8] - 该指数采用量化模型运作，首先运用动量因子筛选处于趋势性上涨中的资产，其次通过风险平价模型分配各类资产权重以控制组合波动，最后锚定预设目标波动率进行权重的动态调整 [9] 市场规模与变动 - 截至2026年4月26日，全市场理财产品存续规模为31.76万亿元，环比上升0.11%，较2026年4月5日（月初）上升0.75% [3][10] 产品收益率表现 - 2026年4月20日至4月26日，现金管理类产品近7日年化收益率录得1.21%，环比下降2个基点（BP） [4][12] - 同期货币型基金近7日年化收益率报1.12%，环比基本持平，现金管理类产品与货币基金的收益差为0.09%，环比下降1个基点（BP） [4][12] - 上周，各期限纯固收、固收+产品收益率普遍下降 [4][11] - 长期限产品因负债端稳定性更强、资产端久期匹配能力更优，收益率通常高于短期限产品，且对利率波动的敏感性更高，故收益变动更显著 [14] 市场环境与债市走势 - 上周资金面维持极致宽松，市场交易拥挤度明显抬升，带动止盈盘集中兑现 [4][11] - 30年超长期特别国债发行落地带来供给冲击，以及MLF缩量续作可能释放出的流动性边际收紧信号，共同导致债市收益率整体呈现先下后上走势 [4][11] - 全周来看，10年期国债活跃券（260005.IB）收益率较前一周基本持平至1.76%，30年国债活跃券（260002.IB）下行1个基点（BP）至2.25% [4][11] 产品破净率与信用利差 - 上周，银行理财产品破净率为0.61%，环比下降0.01个百分点，信用利差环比走阔3.86个基点（BP） [5][16] - 破净率与信用利差整体呈正相关，通常当破净率突破5%、信用利差调整幅度超过20个基点（BP）时，理财产品负债端或面临赎回压力 [16] - 破净率变动相对信用利差存在一定滞后性，后续若信用利差持续走扩，或将令破净率承压上行 [5][16]