公司战略定位 - 公司在2026年北京车展以“契约”为主题，强调长期主义、质量和保值率，与行业内普遍的“颠覆”、“价格战”等主题形成鲜明对比 [2] - 公司核心管理层在车展期间反复强调“不参与价格战”的战略转向，将海外验证过的商业逻辑搬回中国市场 [2][3][4] - 公司战略定力面临现实挑战，2026年第一季度归母净利润9.45亿元，同比下滑46%，哈弗H6销量走低，欧拉品牌转型效果尚未显现 [3][12] 不参与价格战的逻辑与支撑 - 公司在海外市场（如泰国）遵循“不降价、年改款小幅涨价”的定价规则，认为牺牲产品质量换取成本优势不可取 [5] - “归元平台”是公司实现“不卷”成本结构的核心技术答案，该平台从设计之初即可兼容HEV、BEV、PHEV三种动力，且不增加整车重量或影响安全冗余 [7] - “归元平台”的全球化设计能低成本覆盖不同市场需求，如中东的柴油、欧洲的混动、国内的插混，为“不牺牲质量换成本”提供工程依据 [7] - 海外市场的真实需求（如巴西、澳洲对柴油、V6/V8发动机的关注）印证了多动力兼容平台的前瞻性与合理性 [8] 智能化与本地化策略 - 公司提出“含模量”概念评估AI大模型上车，认为系统中模型数量越多、代码越少，则体验与安全性越好 [8] - 公司坦承大模型（VLA）上车受限于芯片带宽，正在评估“双Thor”芯片方案以突破算力制约 [9] - 公司将AI Agent引入座舱，旨在实现意图识别与自动化执行（如空调设置、类人对话、下单付费），提升用户体验 [9] - 在智能驾驶出海方面，公司强调深度本地化适配的必要性，需针对不同市场（如东南亚的摩托车、澳洲的袋鼠、中东的超速罚款体系）进行专门开发 [9] - 对于“舱驾一体”，公司判断现阶段座舱与智驾独立迭代能保证最佳体验，一体化是长期方向但需等待芯片等条件成熟 [10] 财务表现与增长动力 - 2026年第一季度，公司营收451亿元，同比增长12.72%，但销售费用仍处高位 [12] - 公司最大的增长亮点在海外市场，第一季度海外销量13万辆，同比增长43.1%，占总销量比重提升至48.3% [12] - 海外市场单车售价和毛利率显著高于国内，并推动公司经营活动现金流由负转正至32.71亿元 [12] - 公司认为海外布局已完成从0到1阶段，进入从1到100的扩张期，强调宁可牺牲扩张速度也要夯实售后服务网络 [13] 战略挑战与未来展望 - 公司“契约”战略面临在主流车型销量持续低迷的背景下证明其可行性的挑战 [14] - 公司将商业逻辑归结为“两次买单”：首次购买可能因价格、配置等，但复购和推荐则取决于质量、可靠性、保值率和售后服务 [14] - 公司能否将“契约”宣言转化为国内消费者与经销商的信任，仍取决于“归元造车”的落地成果以及市场和用户对其的再度认可 [14]