2026年4月FOMC会议声明要点 - 4月FOMC例会维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，声明文本偏中性 [3][10][31] - 会议出现4张反对票，为1992年以来数量之最，内部分歧显著，其中米兰（Mester）投票支持降息25个基点，哈马克（Harker）、卡什卡利（Kashkari）、洛根（Logan）支持利率不变但反对声明中宽松倾向的表述 [3][10][31] - 声明公布后（北京时间4月30日凌晨2点），市场反应温和，10年期美债利率从4.40%短暂上行至4.43%，随后回落至4.40%左右，美元指数从98.9微升至99.0后回落，现货金价从4540美元/盎司短暂回落至4521美元/盎司后反弹 [3][13][31] 鲍威尔记者会核心信息 - 这是鲍威尔作为美联储主席参加的最后一次记者会，他祝福继任者沃什（Warsh）预计于5月15日顺利交接，并强调美联储的独立性、集体决策和透明度 [4][18][32] - 鲍威尔表示，在针对其的司法调查所有流程实质性结束之前，他将留任美联储理事，但会保持低调行事，不会成为“影子主席” [4][18][20] - 关于降息前提，鲍威尔明确表示，由于通胀持续超过2%，需要看到能源（油价）冲击回落以及关税影响消退，才会考虑降息 [4][18][32] - 鲍威尔指出，美联储内部支持政策立场转向中性的人数有所增加，但目前没有任何委员提出需要立即加息 [4][18][20] 对美国经济与通胀的评估 - 鲍威尔强调美国经济韧性强于亚洲和欧洲，作为石油净出口国，本轮能源冲击对美国的影响相对较小，目前尚未看到油价上涨对居民消费支出产生负面影响 [5][19][33] - 鲍威尔认为当前就业市场仍在略微降温但保持稳定，2026年经济增长有坚实基础，消费和投资提供支撑 [5][19][33] - 对于通胀，鲍威尔判断关税带来的是一次性价格上涨，其影响预计在未来两个季度内消退，而油价冲击的影响具备短期可逆特征 [20] - 鲍威尔评估当前联邦基金利率（3.5%略上方）非常接近或处于中性利率水平，当前政策处于明显紧缩或至多是轻微紧缩状态 [20] 未来政策展望与风险 - 报告展望指出，若霍尔木兹海峡封锁长期化，油价与金融压力提升可能加速美国经济放缓，触发衰退交易，不可低估经济下行风险 [6][21][34] - 在原油价格中枢回落至80-90美元/桶的中性假设下，2026年下半年重启降息仍是美联储政策的“可选项”，理由包括：联邦基金利率仍处于限制性区间；劳动力市场和消费存在脆弱性；美联储可能善意忽视原油冲击引发的“临时性通胀” [8][21][34] - 继任主席沃什可能并非2026年下半年降息的关键变量，政策仍需关注增长、通胀与金融风险的平衡，沃什或更倾向于“看穿”油价和关税的短期扰动 [8][21][34] - 市场定价显示，声明公布后，市场几乎完全定价美联储在2026年内不会降息 [3][31]